HIGHLIGHTS MERCADO LOCAL Y USA

La incertidumbre respecto de la solidez de la recuperación de la economía de los Estados Unidos y los renovados temores sobre el futuro inmediato de varios países de Europa, terminaron por opacar los avances que logró el país con el cierre del canje. El Gobierno puede mostrar que el canje tuvo una aceptación de 66%, que, si bien en el momento del lanzamiento era un piso, se transformó en techo por la situación financiera internacional. Tambien puede decir que quedó cerca de salir del default. La Argentina, entonces, podría recibir una suba en la calificación de su deuda a través de, al menos, dos agencias.

Lo cierto es que el reclamo generalizado del mercado en los últimos años, como arreglar con los bonistas que habían quedado afuera del primer canje, se empezó a saldar. Ahora, el Gobierno confirmó su voluntad de pagar las deudas para salir del default. De allí la necesidad de un acuerdo con el Club de París, con quien se mantiene un saldo impago cercano a US$ 7000 millones.

Con otro contexto externo, estas noticias hubieran generado un buen clima doméstico, algo que no sucedió esta vez. ¿Qué hizo que se opacaran los avances macro logrados en los últimos días? Fundamentalmente, las dudas que persisten en el mercado internacional.

Gran Bretaña recurrió a un severo ajuste: todos los ministerios -excepto el de salud- tendrán que recortar sus presupuestos en un 25% durante los próximos cuatro años, mientras que los salarios más altos de los empleados públicos fueron congelados y el IVA subirá de 17,5% a 20% a partir de enero, entre otras medidas.

Pero lo que generó una fuerte retracción en los mercados internacionales fue una serie de datos inmobiliarios negativos en los Estados Unidos. La venta tanto de casas nuevas como usadas cayó con fuerza en el último mes. A estos reportes se sumaron los números difundidos por la Asociación de Banqueros Hipotecarios, que confirmaron que los préstamos, tanto para compras de viviendas como para refinanciamientos, retrocedieron un 5,9% en la semana terminada el 18 de este mes.

El golpe más certero lo asestó Reserva Federal, luego de la reunión en la que se decidió mantener en niveles mínimos a las tasas. La autoridad monetaria se mostró menos optimista que en las últimas ediciones: reconoció que el ritmo de la recuperación económica se ve afectado por la debilidad que aún padecen algunos sectores y advirtió que el alto nivel de desempleo continúa golpeando el gasto familiar.

El panorama se terminó de complicar cuando se conoció una nueva revisión a la baja del PBI de los Estados Unidos, que se ubicó en 2,7% en el primer trimestre. El primer informe había mostrado una suba de 3,2%, cifra que se revisó el mes pasado a 3% y sobre la que ahora los expertos no pronosticaban cambios.

Ante esto, las noticias locales quedaron eclipsadas. Incluso sobre el cierre de las operaciones del viernes, el Indec informó que en abril la actividad económica creció 1,3% frente a marzo y ganó 9,7% en la medición interanual.

De no haber sido por el rebote del mercado del viernes, el balance semanal habría arrojado una caída más fuerte que la que finalmente tuvo y por la que puso freno a cuatro semanas consecutivas de subas. El Merval cerró el viernes en 2318,14 puntos, con una caída marginal de 0,09% en la semana.

Evidentemente, el mercado local está atado a lo que ocurra en el exterior y la alta volatilidad que exhibe está ligada al comportamiento de Wall Street. Para los analistas, la situación podría profundizarse en los próximos días, que serán claves por la cantidad y calidad de los datos que se conocerán. La atención estará centrada en el reporte de empleo de los Estados Unidos, que se conocerá hacia el viernes, pero previamente habrá datos relativamente importantes de consumo y del sector de la construcción.

Hasta tanto como vengo diciendo priviligiar la liquidez el Indice merval esta saturado y con muy poco volumen lo que indica claramente una no lejana correccion.

Buena semana !!! Buenos Negocios !!!

HIGHLIGHTS MERCADO LOCAL Y USA

Sin pausa -y a pesar de las dudas que siguen despertando las economías centrales-, la Bolsa de Comercio de Buenos Aires volvió a cerrar en alza, por cuarta semana consecutiva. La volatilidad nuevamente se hizo presente, pero no fue un obstáculo insalvable para la solidez que siguió mostrando el mercado local, de la mano de las acciones del sector bancario y petrolero.

En estas cuatro semanas, el principal indicador bursátil local acumuló una suba superior al 9%. Ese avance se dio a pesar de que se conocieron algunos datos poco alentadores sobre la economía de Europa y Estados Unidos.

Los títulos públicos se destacaron y mostraron fuertes subas, impulsados por la expectativa de que, finalmente, el cierre del canje arroje una adhesión del 60%. Como se preveía, el volumen de negocios se achicó mucho, al compás del Mundial de fútbol de Sudáfrica.

La suba del mercado interno estuvo en línea con el comportamiento que registraron las bolsas europeas y Wall Street. Esas alzas llegaron incluso hasta el 8%, como en el caso de la Bolsa de Milán. Las diferentes plazas lograron perder el elevado nivel de sensibilidad que habían mostrado en las ruedas anteriores. Es decir, fueron más resistentes a las malas noticias que hubo, y muchas, como el reporte de la Reserva Federal de Filadelfia, aunque no por ello desapareció la volatilidad.

El índice Merval cerró la semana en 2320,36 puntos, con un alza de 1,72 por ciento. Quedó bien posicionado para enfrentar días clave: habrá reunión de la Reserva Federal por tasas (se descuenta que seguirán en niveles mínimos) y se dará a conocer el PBI de los Estados Unidos, que podría confirmar la recuperación.

En el ámbito local, se ingresará en etapa de definición por el canje de la deuda defaulteada, que podría también transformarse en un estímulo extra para los inversores.

Buena Semana !!! Buenos Negocios !!!

HIGHLIGHTS MERCADO LOCAL Y USA

A contramano de lo que venía ocurriendo en los últimos tiempos, la semana que pasó dejó una mejor imagen en los mercados internacionales por el clima global más positivo, que tuvo su origen en los buenos datos sobre la salud de la economía mundial y de algunos países en particular. Sin embargo, la volatilidad fue el común denominador en las bolsas internacionales y le agregó un elemento extra de incertidumbre porque quitó brillo a los rebotes puntuales que se vivieron.
Si antes había evidencia de que los temores se mantenían firmes por la debilidad de la economía de varios países de Europa, los últimos días mostraron una sensibilidad mayor entre los inversores, que se tradujo en volatilidad. Ante alguna información negativa la respuesta fue inmediata y se tradujo en salida masiva del riesgo, que ocasionó más bajas.
La semana bursátil quedó virtualmente dividida en dos: en la primera parte, las bajas se hicieron sentir con fuerza, sobre todo con más temor sobre el futuro de Europa, mientras que la segunda mitad fue de rebote, a pesar de que el viernes se produjo un suave recorte.
El puntapié inicial fue un buen dato de China, conocido el miércoles. El gobierno de ese país informó que las exportaciones se dispararon 48,5% en mayo frente al mismo mes del año anterior, lo cual también permitió un alza notable del superávit comercial. Totalizaron los US$ 131.800 millones, mientras que las importaciones ascendieron a 112.200 millones. En Japón, el PBI creció un 5% entre enero y marzo frente al 4,9% previsto y trepó 1,2% respecto del período octubre-diciembre de 2009.
También ayudó al rebote de los mercados que el Beige Book de la Reserva Federal de los Estados Unidos mostrara un moderado optimismo sobre el futuro de la economía. El presidente de la Fed, Ben Bernanke, y su directorio indicaron que si bien el crecimiento del país fue moderado, el sector laboral mejoró ligeramente. Esto fue suficiente para crear optimismo porque el del empleo fue uno de los sectores que más están tardando en recuperarse.
El panorama más alentador se completó con la revisión al alza del crecimiento de Europa por parte del Banco Central Europeo (BCE). Según su presidente, Jean-Claude Trichet, se estima un incremento en un rango de 0,7% a 1,3% durante 2010. Incluso Olli Rehn, comisario europeo de Asuntos Económicos y Monetarios, afirmó que "la recuperación económica está en marcha, aunque todavía es modesta y gradual".
Por ese clima, el euro -que en el inicio de la semana se había desplomado hasta su nivel más bajo en el año- comenzó a recuperarse y se transformó en un impulso extra para las commodities , lo que a su vez ayudó a la plaza doméstica. Por la fuerte incidencia que tiene el petróleo en el principal indicador bursátil local, la suba del crudo terminó siendo clave: Tenaris se ubicó entre los papeles que más ganaron en la semana y fue el motor de la suba. Algo similar ocurrió con Petrobras Brasil, aunque en el caso del papel de la compañía del grupo Techint se llevó más de 50% del volumen total de cada rueda.
El índice Merval cerró la semana en los 2281,23 puntos, con un alza semanal de 4,59%. Así, redujo la caída que viene acumulando desde que se inició el año y ahora registra un retroceso de 1,7%, muy por debajo de las pérdidas de las bolsas europeas, que llegan hasta 40%. Ahora todos apuntan a lo que pueda ocurrir en los próximos días. Se conocerán datos importantes sobre la economía de los Estados Unidos, como la inflación mayorista y minorista y la producción industrial.
Mientras tanto a esperar todavía no es momento considero que todavía resta una importante corrección,……
Buena semana ¡!! Buenos Negocios ¡!!

HIGHLIGHTS MERCADO LOCAL Y USA

Como viene sucediendo habitualmente en los últimos tiempos, un flojo dato macroeconómico o una mala noticia terminan pulverizando el poco optimismo que pudiera haberse creado en los mercados. También es suficiente como para generar una estampida de inversores, que comienzan a sentir una súbita aversión al riesgo y se refugian en activos más seguros, si es que todavía existen.
Eso fue lo que ocurrió en las bolsas globales -entre ellas, la doméstica- la semana que pasó. A pesar de que la Unión Europea siguió emitiendo señales negativas, Wall Street logró transformarse en un oasis en medio del desierto y por momentos contagió algo de entusiasmo a América latina sobre la base de alguna información medianamente optimista.
Como contrapartida, los mercados europeos seguían desangrándose ante la posibilidad de que nuevos países vean rebajas en sus notas soberanas y sigan el camino de Portugal, Grecia y España. Muchos especulan con que Italia podría ser el próximo.
Pero como siempre se puede estar peor, el panorama se complicó más, cuando Hungría reconoció que podría caer en una crisis similar a la que vive Grecia. El pánico generado no fue por el peso que tiene el país en el contexto general, sino por la generalización de la crisis, algo que parecía bastante controlado. El vicepresidente del partido gobernante Fidesz, Lajos Kosa, dijo que el nuevo Ejecutivo había encontrado las finanzas públicas en un estado mucho peor de lo que esperaba y que había una pequeña opción de evitar un escenario similar al de Grecia.
Así se terminó de delinear otra semana negra para los mercados europeos, que en el balance arrojaron pérdidas de hasta 6,55%, como en el caso del Ibex de Madrid, y quedaron expectantes a lo que pueda pasar en los próximos días, cuando el Fondo Monetario Internacional (FMI) inicie su visita a Grecia para controlar la puesta en marcha del ajuste.
Wall Street mostró hasta anteayer una cara distinta. Sin haber tenido operaciones el lunes, subió con la esperanza de un buen reporte de empleo, que era el dato clave por conocer, sobre todo por las expectativas que habían generado el presidente de EE.UU., Barack Obama, y la Reserva Federal (Fed). Pero el informe no estuvo en sintonía con las expectativas y el castillo de naipes que se había armado se desplomó durante la rueda del viernes. El trabajo mostró que el empleo privado, parámetro de la fortaleza del mercado laboral, se incrementó en sólo 41.000 plazas, tras agregar 218.000 puestos en abril. Los puestos de trabajo crecieron en mayo a su mayor ritmo en diez años, pero sólo gracias a las contrataciones públicas porque en lo referido al empleo privado la desaceleración fue brusca.
A pesar del embate externo, el índice Merval de la Bolsa de Buenos Aires cerró el viernes en los 2181,21 puntos, con una leve alza semanal de 0,58%. Pero así como el plano global luce complicado, el doméstico no está despejado: la decisión de postergar por 15 días el cierre del canje de deuda en default trajo muchas dudas. Algunos interpretaron la medida como una necesidad de subir el nivel de aceptación, que por ahora no llegaría a 60%, que era el piso estipulado en el inicio del proceso.
También se sumó un clásico del invierno: la escasez de gas que podría afectar más que en años anteriores a la industria, justo en momentos en que muestra un buen nivel de producción. Los próximos días serán importantes por la variada información que se conocerá en el exterior. Lo más interesante serán las palabras que pronunciará el jefe de la Fed, Ben Bernanke, por la tarde del miércoles.
Hasta entonces, precaucion tal vez lo peor no haya pasado ¡!!!! WAIT and SEE, esperar y ver, los que operan mercados internacionales estan posicionados en dólares, el activo mas barato de la Argentina, por otra parte, me parece que la liquidación de la cosecha concluyo o esta por finalizar, y si sumamos que la soja esta sobre su ultimo rebote y posiblemente sufra una corrección, en consecuencia podemos ver movimientos en el tipo de cambio mas relevantes.
Mercado muy acotado de volumen, recomiendo observar el MERVAL en dólares, será muy revelador, para los que siguen el análisis técnico vean como estan las medias moviles semanales de 14, 21, 34, 55 y 200 ruedas, mas revelador aún.
Mas de lo mismo ¡!!! COMO VENGO RECOMENDANDO LAS ULTIMAS SEMANAS ...la eliminación del apalancamiento y la liquidez será el mejor aliado para lo que viene …..

Buena Semana ¡! Buenos Negocios ¡!

HIGHLIGHTS MERCADO LOCAL Y USA

Comienza hoy martes la semana, con la operatoria en conjunto de todos los merados, después del feriado internacional que nos tuvo en vilo,este comienz lo hace con una caída hasta el momento del 1,74 % en Europa
En lo que respecta a la semana que paso, el esperado rebote previsto por muchos analistas fue un repunte de un solo día, que no alcanzó a borrar la incertidumbre y el temor que evidencian los mercados. Los inversores se mostraron más sensibles a los flojos datos sobre la salud de los Estados Unidos y respondieron de inmediato a las dudas con renovadas olas de ventas.
Sin embargo, la Bolsa local -que solamente tuvo tres ruedas por los feriados de lunes y martes- logró cerrar la semana con una leve ganancia, que no sirvió siquiera para cambiar el clima de fuerte preocupación por la suerte que podría correr el canje de deuda en default. De hecho, según algunas estimaciones, la aceptación apenas podría llegar -con mucha suerte- al 65%, muy por debajo de las expectativas iniciales de los operadores.
Pero, más allá del canje, algunos reportes sobre la economía de la Argentina, como el crecimiento en las ventas de supermercados y nueva suba en la actividad industrial, ayudaron al rebote que se produjo el jueves.
De todas maneras, el rebote se asemejó más a un oasis en medio del desierto que a un cambio de tendencia. La caída del viernes confirma que, ante el primer obstáculo, las bolsas globales responden con renovadas bajas.
En este contexto, el índice Merval finalizó la semana en los 2168,57 puntos, con una suba del 2,11%, en parte por el impulso de los papeles petroleros como consecuencia de la fuerte suba que registró el crudo, que avanzó más del 5% en Nueva York. Justamente, el último día de operaciones volvió a encender las luces de alerta. La calificadora Fitch Ratings rebajó la nota crediticia de la deuda de España a "AA+" desde "AAA", porque sostuvo que "la recuperación económica del país será más débil" de lo proyectado por el Gobierno, debido a las medidas de austeridad que se implementarán.
"La rebaja refleja la evaluación de Fitch de que el proceso de ajuste materializará una reducción en la tasa de crecimiento de la economía de España en el mediano plazo", dijo el analista de Fitch, Brian Coulton.
Europa, y particularmente la zona euro, es el epicentro de las dudas y del temor que inunda los mercados. Incluso hay quienes creen que lo que están viviendo algunos países de la región es recién el inicio de un proceso más complicado. Es el caso del Nobel de economía Robert Mundell, quien dijo que la reestructuración de la deuda puede ser "inevitable" en los próximos cinco años, en uno o dos de los países que comparten el euro". Y agregó: "Dentro de cinco años podría ser inevitable, pero ello no significa una descomposición del euro; sólo significa la reestructuración de la deuda".
Como contrapartida, trajo alivio que China desmintiera que tuviera planeado disminuir sus reservas de euros y desprenderse de bonos de países europeos, versión que había causado estragos en el inicio de la semana.
Pareciera que el mal humor sigue realmente instalado en el mercado, y que los rebotes contratendenciales cada vez duran menos, mucho cuidado como ya lo hemos destacado las ultimas semanas, a operar con mucha cautela, Buena semana, Buenos negocios ¡!!!