HIGHLIGHTS MERCADO LOCAL Y USA

Por fin el lunes pasado, se conoció que la Comisión de Valores de EE.UU. (SEC) aprobó la oferta de canje de deuda para los holdouts, el paso más importante antes de que Argentina, lance la propuesta de pago
La confirmación de que la reapertura del canje de la deuda impaga sería bien recibida por los bonistas impulsó las acciones y bonos domésticos, que registraron renovadas alzas en la semana que pasó. Sin embargo, algunas dudas sobre la segunda mitad de la semana generó una toma de ganancias que hizo detener la euforia inicial y obligó a los inversores a comenzar a operar con cautela.
Si bien se informó que el canje saldrá en 20 días, los problemas argentinos no se agotan en su deuda defaulteada. Los serios inconvenientes económicos se mantienen inalterables: la inflación parece acelerarse, mientras que la caja comienza a crujir y el Indec sigue intervenido. Así, gana terreno la especulación que hace el mercado: la necesidad de dinero fresco obligará a la Argentina a endeudarse nuevamente y por eso es clave una buena recepción del canje.
El ministro de Economía, Amado Boudou, dijo que "habrá un 65% de aceptación o más". Los bancos extranjeros apuntan en sus informes que la adhesión podría superar cómodamente el 70%. Muchos sostienen que Barclays uno de los tres bancos participantes del proceso tiene cartas de intención firmadas de Fondos de Inversión con una aceptación por US$ 10.000 millones, equivalente a 50% del total.
Más allá de la buena recepción del canje y del buen clima, hubo algunas noticias alentadoras, como un informe del banco de inversión Morgan Stanley, de su analista Daniel Volberg, sostuvo que "la economía argentina se expandirá 4,6%, encabezada por una recuperación de la producción industrial y agrícola". Así, dejó atrás la estimación anterior, que marcaba apenas 3,3%. El punto saliente y del que tomaron nota en el kirchnerismo fue que ese crecimiento permitiría registrar un déficit fiscal de 1,1% del PBI este año, frente a un pronóstico previo de 2,9%, siempre según Morgan.
Algunos ya me conocen !!!!! y no quiero ser aguafiestas, pero me parece que el canje de la deuda en default, aunque resulte exitoso por su volumen, no proveerá los frutos que algunos esperan. El canje, se dice, nos sacará definitivamente de la situación de default en la que se encuentra el país desde 2002. Se transitaría así a una situación la situación de un país que cumple PERO NO en tiempo y forma todos los compromisos financieros asumidos, pero al haber reglularizado pondriamos el counter en 0000 !!Desde este punto de vista, seríamos un país normal ¿? pero como comente anteriormente la aceptación va a ser elevada aunque cierto número de tenedores de bonos en incumplimiento no los ofrecerán al canje, calculando que el menor monto de la deuda en default remanente incrementa su poder de negociación. Esta es la estrategia de los fondos buitre: quedar últimos frente al deudor en incumplimiento para aumentar el precio que éste está dispuesto a pagar para pasar a la situación de no default.
También sobrevivirá al canje la deuda con el Club de París. La situación de incumplimiento con los acreedores oficiales es tanto o más importante que el default de los papeles en manos privadas porque cierra ventajosas fuentes de financiamiento de proyectos de inversión. Si la deuda con el Club de París se saldara al contado, la cuestión quedaría cerrada. Pero si se quiere pagar en cuotas debe presentarse una propuesta que tendría que ser auditada por el FMI, que a este fin opera como secretaría técnica del Club de París. La incognita que hara BUBUU ?? o que le diran que haga ?? El exitismo con que el Gobierno presenta el fin del default para revertir las expectativas no sólo contrasta con su peligrosa subestimación de la actual aceleración inflacionaria. Quizá, lo más llamativo de la euforia oficial por el canje es que haya generado en el kirchnerismo algunas reacciones típicas de la demonizada década del 90. Más de una vez, Cristina Kirchner ha resaltado que la suba de los títulos públicos y la consiguiente baja del riesgo país son un indicador de confianza en la economía argentina. En realidad, es la respuesta natural de los "mercados" a la decisión de un gobierno, que, después de cinco años, aceptó reconocer con la emisión de nuevos bonos una deuda con quitas que había borrado literalmente de sus cuentas públicas, incluidos ahora intereses impagos. Aun así, el discurso oficial omite que el actual nivel de riesgo país de la Argentina todavía resulta tres veces más alto que el de Brasil (cuando a comienzos de 2007 era idéntico); cuatro que el de Perú y México, y cinco que el de Chile.

Volviendo a la semana que termino, más allá del optimismo inicial, hubo algunos ruidos externos que contribuyeron a generar la toma de ganancias que tuvo lugar entre el jueves y viernes. El euro tocó en esos días su nivel más bajo en casi un año por la necesidad imperiosa de Grecia de un auxilio inmediato, para lo cual se crearía una red de seguridad financiera junto al Fondo Monetario Internacional. El país deberá pedir prestados cerca de 16.000 millones de euros entre el 20 de abril y el 23 de mayo sólo para refinanciar deuda que está por vencer.
La caída de la divisa comunitaria hizo que el dólar subiera con fuerza y ello a su vez golpeó las commodities, sobre todo los granos y el petróleo. Así, Tenaris la acción estrella del mercado doméstico junto a otro papel vinculado al sector petrolero: Petrobras Brasil. Ambas acciones contrarrestaron la suba de los papeles bancarios, que en los últimos cinco días fueron lo más destacado de la Bolsa porteña con alzas incluso superiores al 6 por ciento.
El índice Merval finalizó el viernes en los 2402,45 puntos( un nuevo record), con una mínima suba de 0,09% en la semana. En lo que va del año acumula un alza de 3,52%, impulsado por el fuerte avance de las acciones del sector bancario, PERO ATENCION seguimos con magro volumen y muy selectivo $M 30 diarios en promedio repartido en no mas de 10 especies ¡!!!
Los bonos actuaron como era de esperar, avanzando desde el lunes y achicando entre el jueves y viernes en donde algunos inversores se lanzaron a concretar las buenas ganancias obtenidas en los últimos días
Los principales bonos en el mercado extrabursátil (MAE) cayeron el viernes un 0,5% en promedio luego de acumular alzas del 6% en la semana que concluyó. Los que resultaron inmunes fueron los cupones atados a la variación del PBI: avanzaron del 0,3% (en US$, ley local) al 1,22% (en pesos). De esta manera. avanzaron en la semana 7 y 9,1%, respectivamente, favorecidos por las recomendaciones de compra de agentes locales y extranjeros. 41,7% Acumula de ganancia en lo que va del año el cupón del PBI en pesos. Un 9,1% es la mejora la obtuvo en la semana.
Wall Street, volvió a mostrarse imparable a pesar de una nueva decepción en las colocaciones de letras del Tesoro de los Estados Unidos. El Dow Jones se ubicó el viernes en los 10.850,36 puntos, con una suba semanal de 1,01%, mientras que el S&P 500 avanzó 0,58%. Las palabras del titular de la Reserva Federal, Ben Bernanke, ante la Cámara de Representantes, fueron bien recibidas. Sostuvo que se continuará con el proceso de tasas bajas.
La semana que se inicia, si bien será corta ya que no habrá Bolsa jueves ni viernes, será importante para comenzar a delinear lo que pueda llegar a pasar. Desde Estados Unidos saldrá el reporte privado de empleo, un tema sensible puesto que , de acuerdo a los informes de la Fed, el mercado laboral sigue manteniéndose débil a pesar de la recuperación de la economía.

La prudencia indica que con el rumor la Bolsa sube y con la noticia se vende por cuanto a estar muy atentos a los tiempos que se avecinan.Que tengan un excelente fin de semana y FELICES PASCUAS ¡!!!

INFORME EEUU

El mercado no se toma pausa mientras hoy es feriado en Argentina !! pais generoso !! EEuu y sus indices estan rompiendo un nuevo record, les paso informacion confidencial.

Listado Goldman Sachs: prioridad de acciones de Hedge Funds ( el numero siguiente al nombre de la accion representa la cantidad de Hedge Found que la mantienen en su listado de prioridad)

Apple (AAPL): 67
Pfizer (PFE): 45
Bank of America (BAC): 37
Google (GOOG): 37
JPMorgan Chase (JPM): 36
Microsoft (MSFT): 36
Mastercard (MA): 29
DirecTV (DTV): 27
Wells Fargo (WFC): 27
CVS Caremark (CVS): 24
Citigroup (C): 23
Hewlett Packard (HPQ): 23
Monsanto (MON): 23
Visa (V): 23
Cisco Systems (CSCO): 21
Walmart (WMT): 21
Oracle (ORCL): 18
Qualcomm (QCOM): 18
Exxon Mobil (XOM): 18
Ebay (EBAY): 17
Wellpoint (WLP): 17
Intel (INTC): 16
Mead Johnson Nutrition (MJN): 16
Merck (MRK): 16
Johnson & Johnson (JNJ): 15
Liberty Media (LSTZA): 15
Amazon (AMZN): 14
Apache (APA): 14
EMC (EMC): 14
Express Scripts (ESRX): 14
Ford Motor (F): 14
IBM (IBM): 14
Lear (LEA): 14
Teva Pharmaceutical (TEVA): 14
Yahoo (YHOO): 14
Crown Castle (CCI): 13
McDonald's (MCD): 13
Transocean (RIG): 13
Barrick Gold (ABX): 12
SBA Communications (SBAC): 12
US Bancorp (USB): 12
Anadarko Petroleum (APC): 11
Berkshire Hathaway (BRK.B): 11
Philip Morris International (PM): 11
Transdigm Group (TDG): 11
Target (TGT): 11
Thermo Fisher Scientific (TMO): 11
American Tower (AMT): 10
Comcast (CMCSA): 10
Freeport McMoran (FCX): 10

En orden alfabético, los tickers son los siguientes:

AAPL / ABX / AMT / AMZN / APA / APC / BAC / BRK.B / C / CCI / CMCSA / CSCO / CVS / DTV / EBAY / EMC / ESRX / F / FCX / GOOG / HPQ / IBM / INTC / JNJ / JPM / LEA / LSTZA / MA / MCD / MJN / MON / MRK / MSFT / ORCL / PFE / PM / QCOM / RIG / SBAC / TDG / TEVA / TGT / TMO / USB / V / WFC / WLP / WMT / XOM / YHOO

Hay una empresa que sobresale muy por encima del resto: Apple (AAPL). La empresa de Steve Jobs ha sido una de las grandes ganadoras entre las empresas tecnológicas. Se encuentra en su máximo histórico y el índice de tecnológicas Nasdaq ayer tocó el máximo de los últimos dos años. Nuevos objetivos se imponen para el sector y para esta empresa.
Pero hay que ir con cuidado Google (GOOG), que se encuentra en el cuarto lugar, dado que comenzó a redirigir el tráfico de su buscador en lenguaje chino del sitio Google.cn a su buscador de Hong Kong, Google.com.hk y es inminente su partida del mercado de mayor crecimiento del mundo, una difícil derrota que le impondrá un serio desafío a su cotización.

También sobresale Pfizer (PZE) del sector farmacéutico. Luego que el domingo se aprobara la nueva ley del sistema de salud norteamericano, el Presidente de los EE.UU. Obama firmó ayer martes la nueva legislación. Los inversores esperan que la nueva ley signifique un incremento en la cantidad de norteamericanos asegurados (cerca de 32 millones) para estas compañías. De esta manera, los hospitales y las farmacéuticas se beneficiarán de una mayor clientela que pagará por sus servicios y productos lo que podría significar mayores ganancias. Esto se vio reflejado en el apetito por las acciones de las compañías del sector, especialmente Pfizer (PFE) y Merck (MRK). El sector de seguros de salud, por su parte, no se vería beneficiado de la misma manera ya que seguramente deberá enfrentarse a un fuerte cambio en la forma en la que venderán sus productos dado que comenzarán a regir otro tipo de regulaciones.
De todas formas, las compañías de este último sector esperan que el flujo de nuevos clientes aumente. El ETF NYSE Arca Pharmaceutical (DRG) incluye a diversas compañías globales pertenecientes al sector y es un buen grupo de empresas diversificado para tener una exposición en el mismo.

Además, es importante destacar el papel de la financiera Bank of America (BAC) en tercera posición, seguida en el mismo sector por JPMorgan (quinta posición)

También se debe analizar cuáles son las agregaciones al listado que hubo en los últimos trimestres, que fueron muchas. Hay que destacar las compras efectuadas por parte de los Hedge Funds como especulación de largo plazo a Wells Fargo, Mead Johnson, Merck, Liberty Media, Amazon, Apache, IBM, Lear, Crown Castle, SBA Communications, US Bancorp, Anadarko Petroleum, Target, American Tower y Freeport McMoran.

La mayor exposición en American Tower (AMT), Crown Castle (CCI), y SBA Communications (SBAC) proviene de la demanda por servicios de datos inalámbrico.

Nos estaremos encontrando el Lunes con más información y análisis.

HIGHLIGHTS MERCADO LOCAL Y USA

Hace dos semanas escribia “El mercado local despierta sentimientos contrapuestos. Se puede pasar de la alegría a la tristeza, y hasta de la euforia a la depresión, en cuestión de minutos! Bueno en este caso fue la tercera semana consecutiva de ganancias para los mercados internacionales y local.!!!!!!!!!!!!!!!!!!!! Este es un dato no menor dentro de un contexto que aún presenta fuertes dudas en ambos frentes. En lo externo, entre otros temas, continúa Europa con la débil situación de algunos países -en especial, Grecia, con anuncios contradictorios-, Estados Unidos y su timing correcto para comenzar a subir la tasa, y hasta China con la probabilidad de enfriar su economía ante el aumento de la inflación. De hecho, fue la India con un alza sorpresiva de su tasa de interés la que encendió otra luz amarilla anteayer.
Si vamos a lo local, el driver es claro: el canje de deuda. ¿???????????????? Así lo piensa el mercado, que hasta se olvida de los ruidos políticos y prefiere concentrarse en las expectativas positivas que genera una posible salida del default.!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!! Por algo los bonos resultaron las estrellas. Ganaron hasta 4,8% en la semana, y hasta 20% en lo que va de marzo. En acciones, en cambio, la suba fue más opaca: 0,8% para el Merval, lo mismo que el S&P500. Que pasa seria la pregunat de rigor ¿??? Es claro hay mucha cautela y solo ciertas acciones son las que suben, no nos olvidemos y hago una Fe de erratas el mercado sigue moviendo no mas de $ 30/ 40 millones de $ o sea no mas de us 10 millones diarios concentrados en mas de un 40% en Tenarias. Con eeste contexto cuanto duramos en el mercado de capitales ¿? Dejo el Interogante ::::::::::::
Ahora bien, sobre el canje, y estimando que llegue finalmente el visto bueno de la Comisión de Valores de EE.UU. (SEC) en un muy corto plazo, ¿?????????????? tres son los temas por monitorear. En primer lugar, los detalles de la oferta. Si finalmente se incluirán o no los pagos ya realizados de los cupones atados al crecimiento (unos US$ 7,4 en total para el descuento en dólares, por ejemplo), lo que podrá ser una zanahoria adicional para una mayor aceptación. En segundo lugar, el grado de adhesión. Entre 50 y 60% de piso sería puesto por el trío de bancos, pero recién un número por arriba de 70% sería el considerado realmente como un éxito. Para terminar, la colocación de un nuevo bono que, en su momento, se habría acordado como condición a inversores institucionales para ingresar al canje. Este punto es complicado, en gran parte porque la tasa que se le exigiría superaría el dígito, algo que Economía no quiere.
Ya entrando en la semana próxima, habrá que esperar al viernes, cuando saldrá el dato de producción industrial y el crecimiento local del primer mes del año. Ambos datos, según consultoras privadas, serían positivos y mostrarían una continuidad en la recuperación. No obstante, hay que tener presente que la semana será corta ante el día no laborable del miércoles, lo que mantendrá los negocios más acotados.
Bonos. Sostenidos en las expectativas de la cercanía del canje de la deuda en default, los títulos fueron la inversión de la semana y se preparan para ser el activo del mes. Los de más largo plazo y en $ ajustados son los más buscados. Estas semana se operaron 122,1 millones de pesos, siendo los más operados valga la rebundancia los bonos RO15, TVPP y NF18. Las subas más importantes las vimos en TVPA +2,38%, PARA +1,58% y BDED +1,23%, entre otras. En las bajas se destacaron DICP -2,11%, AJ12 -1,01% y TVPP -0,98%.
Dólar, si bien mantiene su valor con respecto al peso, no es de extrañar que para fines de abril su valor sea cercano a los $4 mas sobre el cierre de la liquidación de divisas provenietes a las exportaciones.

Despues de estas novedades sigo insistiendo en mantener la liquidez a la espera de alguna inversión de corto, tal vez para mirar Pampa Energía, qu edespues de conocerse lo siguiente
“El fondo estadounidense Eton Park Capital Management alcanzó una participación de 5,06 por ciento en el capital con derecho a voto de Pampa Energía.

Según la comunicación enviada a la Bolsa porteña, esa posición se conformó mediante la compraventa de ADRs de la empresa argentina entre octubre último y principios de marzo en la Bolsa de Nueva York.

En la última operación, el pasado martes 2, Eton Park desembolsó 1,775 millones de dólares para adquirir 1.775.000 acciones de Pampa Energía, representativas del 0,12 por ciento del capital. Con ello alcanzó 77.221.000 acciones ordinarias d Pampa Energía, superando el umbral del 5 por ciento de los votos que pueden emitirse a los fines de la formación de la voluntad social en las asambleas de accionistas. En 2006, Eton Park había acordado con Petrobras la compra el 50 por ciento que la compañía poseía en Citelec, controlante del 53 por ciento de la transportadora de energía Transener. Sin embargo, la operación se frustró ante la reticencia del Gobierno a convalidarla.”

Esto significa,ni mas ni menos que MM ¡!!!! no podes controlar mas el valor de tu tenencia dado que podes perder la empresa ¡!!!!!!!!!!!! Lo tiene merecido y no soy un vende patria ¡ pero cualqueira que mantiene devaluado el precio de una acción que esta directamente relacionado con el PN de la misma y en este caso de "LA EMPRESA Energetica Argentina", se merece lo que te empieza a pasar, para nosotros inversores tal vez sea el momento de entar pensando en mediano plazo y en no menos de una ganancia del 50% hasta fin de año. (tomen nota )


Después de todo lo expuesto y adelantando que la semana próxima podremsos conformar mas claramente el porfolio de inversión, mucha cautela , BUENA SEMANA, BUENOS NEGOCIOS !!!!!!!

HIGHLIGHTS MERCADO LOCAL Y USA

Antes de volcarme a lo que esta pasando quiero esta semana no hablar de variaciones porcentuales, quiero que entre todos repasemos algo que a mi entender es más que importante y que de alguna manera marca el destino de Argentina
Activos Bajo Administración externa de FCI por país

Argentina U$ 4.000 millones
Chile U$ 33.000 millones
Brasil U$ 700.000 millones
México U$ 75.000 millones
EE.UU. U$ 12.000.000 millones

Como vemos las cifras están muy lejos de la dimensión que alcanzan los fondos mutuos en los Estados Unidos. Solo Brasil se acerca un poco con sus mas de 4 millones de inversores individuales. Argentina es un caso que llama la atención, un país con inversiones de sus ciudadanos en el exterior por mas de 100.000 millones de dólares solo tiene activos en sus fondos por U$ 4.000 millones.
Chile es un caso que asombra. Con una población de 17 millones de habitantes, tiene activos por u$s 33.000 millones, nada mal.

Pero esto es una lástima, ya que implica una oportunidad perdida para la industria financiera local y para el sistema productivo, que puede canalizar ese dinero en bonos y acciones de empresas locales y generar crédito y empleo. Seguir el ejemplo de Brasil en este sentido no seria una mala idea.
Desde que las AFJP dejaron de existir el volumen de negocios es magro no superándose los $M 70 con un promedio en el ultimo meses de $M30. En la actualidad, con poco dinero se define la suerte del mercado, concentrado en pocos papeles y con Tenaris como el de mayor importancia.
¿Puede un mercado subir en medio de una serie casi interminable de problemas? En la Argentina, esta semana parece que sí. En otro país resultaría complicada la suba de acciones y bonos si no está asegurada la permanencia en su cargo de la jefa del Banco Central, se transfieren US$ 6500 millones de reservas del BCRA al Tesoro nacional, la presidenta de la Nación confirma que no aceptará un fallo judicial que congela el uso de reservas por parte del Tesoro, la inflación se desboca, la oposición es incapaz de mostrar solvencia y madurez para plantear alternativas al modelo vigente, el gasto amenaza con transformarse en un ancla para el futuro del país y la reapertura del canje de deuda se posterga sin fecha definida.
De espaldas a la delicada situación política y económica que atraviesa la Argentina, el mercado bursátil doméstico sorprendió en la semana con una nueva suba que estuvo impulsada por el repunte de las acciones del sector bancario. Los títulos públicos, en cambio, mostraron más dudas y la suba acumulada en los últimos cinco días fue de menor magnitud.
De hecho, esta semana se conoció un informe de la agencia Standard & Poor´s sobre América latina del cual se desprende una visión sobre el futuro de la Argentina más bien pesimista. En tal sentido, la calificadora sostuvo que el país no acompañará al resto de los emergentes en la rápida recuperación prevista. "La Argentina registrará el menor ritmo de crecimiento y tendrá la inflación más alta en 2010", dice la calificadora norteamericana.
Lo cierto es que el mercado financiero sigue manteniéndose ajeno a los ruidos políticos, en parte por el mejor clima internacional, que comenzó luego de que Grecia anunció un nuevo plan de ajuste y que la Unión Europea dio señales más concretas de que estaría estudiando un programa de salvataje para su miembro con mayores problemas.
Otra gran ayuda provino de la estacionalidad de la oferta de dólares, ya que está comenzando la temporada de liquidación de exportaciones y, en consecuencia, la plaza volvió a tener un fuerte flujo de divisas. La situación, de hecho, le permitió al Banco Central comprar dólares y recomponer reservas en una semana en la que incluso estuvo en duda la permanencia de Marcó del Pont al frente de la entidad. Pese a la intervención del BCRA, el tipo de cambio terminó la semana sin variaciones, a $ 3,88 para la venta en las casas de cambio de la City porteña.
En el mercado de bonos, en tanto, la situación fue diferente: hubo algunas suaves tomas de ganancias ante las dudas sobre la reapertura del canje y se registraron apenas leves avances en la mayoría de los papeles. En este escenario, el índice Merval, el principal de la Bolsa de Comercio, cerró la semana con una suba de 2,66%, hasta los 2359,57 puntos. De esta manera, en lo que va del año ahora acumula una suba de 1,7%, a contramano de las pérdidas que muestran las plazas europeas, como el Ibex de Madrid que acumula un retroceso de 10 por ciento.
Ante lo expuesto sigo recomendando mantener la cautela y tener gran parte de nuestros activos liquidos y de libre disponibilidad.
Buena semana, buenos negocios.

HIGHTLIGHTS MERCADO LOCAL Y USA

El mercado local despierta sentimientos contrapuestos. Se puede pasar de la alegría a la tristeza, y hasta de la euforia a la depresión, en cuestión de minutos. La razón es simple: el humor se va determinando al ritmo de las noticias o los rumores que trascienden desde el ámbito político, financiero y hasta judicial. El escenario así delineado no es fácil. Además, no se puede perder de vista al mercado internacional, que si bien bajó su volatilidad y logró una buena señal con el dato de empleo estadounidense, aún no define claramente su tendencia.
El balance de la semana lo refleja. Se entremezclaron ruedas de fuertes subas, con otras de bajas. Con todo, el resultado fue positivo. El Merval cerró con un alza de 3,4% y el MAR, el índice que mide exclusivamente la variación de las empresas de capital argentino, subió 2,8%. En los títulos públicos, en tanto, las alzas fueron de entre 2 y 6% en promedio. En Wall Street, el Dow Jones subió más de 2 por ciento.
La sensibilidad con la que se opera es alta, y lo seguirá siendo. En lo local, la visión se puede dividir en dos frentes. En el primero, el peso que genera en los activos el grado de conflictividad política que se volvió a desencadenar tras los nuevos decretos del Ejecutivo. Hay gran incertidumbre con respecto al futuro de Mercedes Marcó del Pont al frente del Banco Central y no se despejan las dudas sobre Amado Boudou, ya que muchos todavía insisten en que tiene los días contados en el Ministerio de Economía.
Además, tampoco ayuda la batalla judicial. En tal sentido, la semana que comienza mañana será clave en el Congreso, ya que los legisladores podrían llegar a derogar el decreto de necesidad y urgencia (DNU) del Ejecutiv o, que estableció el uso de reservas para el pago de deuda. Un marco, que así tal cual está delineado, agrava la crisis institucional y opaca la visión a mediano plazo de la plaza financiera.
Aunque en otro frente, y ya bajo una mirada más de corto plazo, hay noticias que el mercado festeja. Acá se anota la ratificación de la presidenta Cristina Kirchner de que la deuda se pagará "como sea", y el tema de que las expectativas sobre el canje no se caen. En el mercado se confía en que el canje llegará, pese a que hace varias semanas que no hay avances concretos.
La macro-Argentina también será motivo de seguimiento esta semana. El viernes se estará esperando el dato de inflación. Este es un tema delicado para los bonos en pesos. Las consultoras privadas anticipan que el índice de precios al consumidor (IPC) de febrero puede estar en niveles de entre 2 y 2,5%. Oficialmente, no se esperaría un reconocimiento superior al 1,2 por ciento.
Si se mira lo externo, el escenario luce menos presionado que semanas atrás. Si bien no se proyecta un nuevo y fuerte rally de precios , una agenda menos cargada de datos relevantes nos lleva a pensar en una menor volatilidad. Sólo el viernes llegará lo más importante en Estados Unidos, con el dato de ventas minoristas y el de confianza de la Universidad de Michigan.
Mientras que por fuera de Estados Unidos, Grecia deberá seguir monitoreándose. Se acerca la fecha de revisión de las medidas por parte de la Unión Europea, como también continúa en debate si habrá un anunció formal de salvataje.
Por lo expuesto la recomendación es wait and see , buena semana, buenos negocios

HIGHTLIGHTS MERCADO LOCAL Y USA

Si lo que se busca es adrenalina, el mercado de seguro la puede dar. El combo de datos y noticias de lo que hay que estar atentos es amplio. Y lo más relevante es que, bajo la actual sensibilidad con la que se opera, cualquiera de ellos puede desencadenar fuertes pérdidas o ganancias financieras en sólo minutos. Por ende es una plaza para quienes no sufren males cardíacos, con alta volatilidad y en la que la selectividad paga.
En lo externo, debemos seguir la delicada situación de varios países del euro -en especial, Grecia-, también de Asia con China a la cabeza, mientras que Estados Unidos aportará lo suyo. Aquí, dos temas: el primero, que los datos macro convaliden la senda de la recuperación de la economía, y el segundo, el timing del retiro de las políticas de estímulo de la Reserva Federal.
Por otra parte, deben agregarse nuestros propios drivers . Se vive en un escenario de ruidos políticos crecientes -que tarde o temprano se facturan-, y dentro de un marco económico-financiero con dudas en la visión de mediano plazo.
Así, tanto acciones como bonos operan bajo presión. De hecho, en la semana que pasó la Bolsa local acumuló una pérdida de 4,8%, mientras que el Bovespa de San Pablo perdió 1,7%, el Dow Jones de Wall Street 0,7% y los bonos argentinos registraron bajas de hasta 4,6%. Además, no faltarán en las próximas ruedas temas que puedan afectar el humor inversor. La agenda estadounidense está cargada de indicadores relevantes como el ISM, datos de gasto e ingreso personal, así como del sector de vivienda. Incluso, y como frutilla del postre, el viernes llegará el informe de empleo. También interactuarán con reuniones e informes los principales bancos centrales del mundo.

En este contexto, en líneas generales, se entiende que ya se terminó la primera etapa de recuperación de los mercados desde sus precios mínimos (marzo 2009). Todo costaría más de ahora en adelante. De seguro habrá nuevos máximos, pero todo dentro de un marco de mayor exigencia por parte de los inversores.
En lo local, no hay que olvidar que las miradas están en el canje de la deuda. Los tiempos se demoran, pero hay esperanzas de que el visto bueno de la SEC, la comisión de valores de los EE.UU., no tarde en llegar.
Lógicamente, los últimos rumores sobre un posible alejamiento de Amado Boudou de Economía no ayudaron. No obstante, para calmar los ánimos, existe convencimiento de que, con o sin el ministro, el canje no caería en desgracia. El Gobierno lo necesita, y los bancos que están detrás asegurarían su participación. El trío conformado por Deutsche, Crédit Suisse y Citi aportaría un piso de aceptación de entre 50% y 60%, y podrían garantizar fondos frescos por US$ 1000 millones. Pero atención: se habla en condicional, porque este punto está hoy en duda. El escenario actual complicaría la posibilidad de que un nuevo bono sea a una tasa inferior al 10% anual, y el Gobierno tiene en claro que no puede -ni debe- convalidar costos mayores.
Sin embargo, la pregunta es: ¿cuánto vale hoy la oferta de canje? Unos US$ 45 para minoristas y US$ 49 para mayoristas si tomamos como ciertos los trascendidos que apuntan a que el combo que entregará el Gobierno sería el Descuento en dólares -con la misma quita del 2005-, cupones PBI y un nuevo bono por los intereses atrasados por lo que ya pagaron las unidades ligadas al crecimiento. El valor es bastante por debajo del que tenía a fines de 2009, de entre US$ 54 y US$ 56, e incluso caería a niveles de entre US$ 42 y US$45 si sólo se reconoce el último pago del cupón PBI. En resumen, el canje aún es más que posible, pero claramente el mercado es quien puede terminar poniendo los tiempos sobre cuán atractiva será la oferta.

Por lo expuesto sres es buen momento para empezar de a poco a tomar posiciones no me he equivocado recomendando esperar y mantenerase liquido, pero pienso que con precaucion podemos empezar a asumir alguin tipo de riesgo.

Hasta la semana proxima, buenos negocios !!!!!!!!