HIGHLIGHTS MERCADO LOCAL Y USA

Antes de volcarme a lo que esta pasando quiero esta semana no hablar de variaciones porcentuales, quiero que entre todos repasemos algo que a mi entender es más que importante y que de alguna manera marca el destino de Argentina
Activos Bajo Administración externa de FCI por país

Argentina U$ 4.000 millones
Chile U$ 33.000 millones
Brasil U$ 700.000 millones
México U$ 75.000 millones
EE.UU. U$ 12.000.000 millones

Como vemos las cifras están muy lejos de la dimensión que alcanzan los fondos mutuos en los Estados Unidos. Solo Brasil se acerca un poco con sus mas de 4 millones de inversores individuales. Argentina es un caso que llama la atención, un país con inversiones de sus ciudadanos en el exterior por mas de 100.000 millones de dólares solo tiene activos en sus fondos por U$ 4.000 millones.
Chile es un caso que asombra. Con una población de 17 millones de habitantes, tiene activos por u$s 33.000 millones, nada mal.

Pero esto es una lástima, ya que implica una oportunidad perdida para la industria financiera local y para el sistema productivo, que puede canalizar ese dinero en bonos y acciones de empresas locales y generar crédito y empleo. Seguir el ejemplo de Brasil en este sentido no seria una mala idea.
Desde que las AFJP dejaron de existir el volumen de negocios es magro no superándose los $M 70 con un promedio en el ultimo meses de $M30. En la actualidad, con poco dinero se define la suerte del mercado, concentrado en pocos papeles y con Tenaris como el de mayor importancia.
¿Puede un mercado subir en medio de una serie casi interminable de problemas? En la Argentina, esta semana parece que sí. En otro país resultaría complicada la suba de acciones y bonos si no está asegurada la permanencia en su cargo de la jefa del Banco Central, se transfieren US$ 6500 millones de reservas del BCRA al Tesoro nacional, la presidenta de la Nación confirma que no aceptará un fallo judicial que congela el uso de reservas por parte del Tesoro, la inflación se desboca, la oposición es incapaz de mostrar solvencia y madurez para plantear alternativas al modelo vigente, el gasto amenaza con transformarse en un ancla para el futuro del país y la reapertura del canje de deuda se posterga sin fecha definida.
De espaldas a la delicada situación política y económica que atraviesa la Argentina, el mercado bursátil doméstico sorprendió en la semana con una nueva suba que estuvo impulsada por el repunte de las acciones del sector bancario. Los títulos públicos, en cambio, mostraron más dudas y la suba acumulada en los últimos cinco días fue de menor magnitud.
De hecho, esta semana se conoció un informe de la agencia Standard & Poor´s sobre América latina del cual se desprende una visión sobre el futuro de la Argentina más bien pesimista. En tal sentido, la calificadora sostuvo que el país no acompañará al resto de los emergentes en la rápida recuperación prevista. "La Argentina registrará el menor ritmo de crecimiento y tendrá la inflación más alta en 2010", dice la calificadora norteamericana.
Lo cierto es que el mercado financiero sigue manteniéndose ajeno a los ruidos políticos, en parte por el mejor clima internacional, que comenzó luego de que Grecia anunció un nuevo plan de ajuste y que la Unión Europea dio señales más concretas de que estaría estudiando un programa de salvataje para su miembro con mayores problemas.
Otra gran ayuda provino de la estacionalidad de la oferta de dólares, ya que está comenzando la temporada de liquidación de exportaciones y, en consecuencia, la plaza volvió a tener un fuerte flujo de divisas. La situación, de hecho, le permitió al Banco Central comprar dólares y recomponer reservas en una semana en la que incluso estuvo en duda la permanencia de Marcó del Pont al frente de la entidad. Pese a la intervención del BCRA, el tipo de cambio terminó la semana sin variaciones, a $ 3,88 para la venta en las casas de cambio de la City porteña.
En el mercado de bonos, en tanto, la situación fue diferente: hubo algunas suaves tomas de ganancias ante las dudas sobre la reapertura del canje y se registraron apenas leves avances en la mayoría de los papeles. En este escenario, el índice Merval, el principal de la Bolsa de Comercio, cerró la semana con una suba de 2,66%, hasta los 2359,57 puntos. De esta manera, en lo que va del año ahora acumula una suba de 1,7%, a contramano de las pérdidas que muestran las plazas europeas, como el Ibex de Madrid que acumula un retroceso de 10 por ciento.
Ante lo expuesto sigo recomendando mantener la cautela y tener gran parte de nuestros activos liquidos y de libre disponibilidad.
Buena semana, buenos negocios.