HIGHTLIGHTS MERCADO LOCAL Y USA

El mercado local despierta sentimientos contrapuestos. Se puede pasar de la alegría a la tristeza, y hasta de la euforia a la depresión, en cuestión de minutos. La razón es simple: el humor se va determinando al ritmo de las noticias o los rumores que trascienden desde el ámbito político, financiero y hasta judicial. El escenario así delineado no es fácil. Además, no se puede perder de vista al mercado internacional, que si bien bajó su volatilidad y logró una buena señal con el dato de empleo estadounidense, aún no define claramente su tendencia.
El balance de la semana lo refleja. Se entremezclaron ruedas de fuertes subas, con otras de bajas. Con todo, el resultado fue positivo. El Merval cerró con un alza de 3,4% y el MAR, el índice que mide exclusivamente la variación de las empresas de capital argentino, subió 2,8%. En los títulos públicos, en tanto, las alzas fueron de entre 2 y 6% en promedio. En Wall Street, el Dow Jones subió más de 2 por ciento.
La sensibilidad con la que se opera es alta, y lo seguirá siendo. En lo local, la visión se puede dividir en dos frentes. En el primero, el peso que genera en los activos el grado de conflictividad política que se volvió a desencadenar tras los nuevos decretos del Ejecutivo. Hay gran incertidumbre con respecto al futuro de Mercedes Marcó del Pont al frente del Banco Central y no se despejan las dudas sobre Amado Boudou, ya que muchos todavía insisten en que tiene los días contados en el Ministerio de Economía.
Además, tampoco ayuda la batalla judicial. En tal sentido, la semana que comienza mañana será clave en el Congreso, ya que los legisladores podrían llegar a derogar el decreto de necesidad y urgencia (DNU) del Ejecutiv o, que estableció el uso de reservas para el pago de deuda. Un marco, que así tal cual está delineado, agrava la crisis institucional y opaca la visión a mediano plazo de la plaza financiera.
Aunque en otro frente, y ya bajo una mirada más de corto plazo, hay noticias que el mercado festeja. Acá se anota la ratificación de la presidenta Cristina Kirchner de que la deuda se pagará "como sea", y el tema de que las expectativas sobre el canje no se caen. En el mercado se confía en que el canje llegará, pese a que hace varias semanas que no hay avances concretos.
La macro-Argentina también será motivo de seguimiento esta semana. El viernes se estará esperando el dato de inflación. Este es un tema delicado para los bonos en pesos. Las consultoras privadas anticipan que el índice de precios al consumidor (IPC) de febrero puede estar en niveles de entre 2 y 2,5%. Oficialmente, no se esperaría un reconocimiento superior al 1,2 por ciento.
Si se mira lo externo, el escenario luce menos presionado que semanas atrás. Si bien no se proyecta un nuevo y fuerte rally de precios , una agenda menos cargada de datos relevantes nos lleva a pensar en una menor volatilidad. Sólo el viernes llegará lo más importante en Estados Unidos, con el dato de ventas minoristas y el de confianza de la Universidad de Michigan.
Mientras que por fuera de Estados Unidos, Grecia deberá seguir monitoreándose. Se acerca la fecha de revisión de las medidas por parte de la Unión Europea, como también continúa en debate si habrá un anunció formal de salvataje.
Por lo expuesto la recomendación es wait and see , buena semana, buenos negocios