HIGHLIGHTS MERCADO LOCAL Y USA

Despues de este breve receso de vacaciones y tras 3 semanas en el pais del Norte, no hay mucho que hablar de la Bolsa local, en parte por el contexto externo y un poco -en verdad, no tan poco- por el propio, el Merval conservará las características que mantuvo en lo que va de este 2012 y seguirá tan selectivo como volátil; mientras que los inversores seguirán pendientes de las señales de debilidad económica que viene evidenciando el país y también estarán atentos a nuevos indicios de intervención estatal en el sector privado..

 

"No por mucho madrugar se amanece más temprano", reza un dicho popular y parece que la Reserva Federal estadounidense y el Banco Central Europeo se lo han tomado al pie de la letra. Tras mucha expectativa, recién el miércoles pasado la entidad que preside Ben Bernanke dio más pistas acerca de un nuevo estímulo monetario, el cual llegaría "pronto", si es que la agenda macro americana continúa decepcionando.

 

El Banco Central Europeo continúa enfrascado en su hermetismo, que tan inquietos tiene a los inversores. Si bien su presidente, Mario Draghi, dejó en claro que "hará todo lo necesario para salvar al euro", por ahora hay sólo rumores y a los mercados se les está terminando la paciencia.

¿Qué esperar esta semana? Los Estados Unidos aportarán bastante información, especialmente sobre el sector inmobiliario -clave a la hora de considerar un QE3 (una tercera ronda de estímulo monetario a la economía)-. El martes saldrá el reporte Case Shiller de precios de casas y también el de ventas pendientes de viviendas.

En tanto, la Fed volverá a aparecer el miércoles, esta vez con su Beige Book y un día antes saldrán las cifras del PBI anualizado del segundo trimestre. También se conocerán cifras vinculadas a la actividad manufacturera y la encuesta de confianza de los consumidores.

Atención: el viernes 31 es "la" fecha a seguir por los mercados, dado que Bernanke hablará en Jackson Hole y según los analistas, este evento podría ser el elegido por la Fed para dar a conocer una nueva medida expansiva.

En el Viejo Continente, la agenda macro no será nada frondosa, pero sí surgirán noticias por los encuentros que mantendrán las autoridades de la región. El presidente español, Mariano Rajoy, recibirá el martes al presidente del Consejo Europeo, Herman van Rompuy, y después a su par francés. Según se rumorea, el país habría solicitado ya un "rescate blando" destinado a estabilizar su deuda soberana. Inevitablemente, aquí entra en juego Italia, cuya suerte está atada al giro que tome la economía española.

La situación en Europa sigue muy enmarañada. Hasta el momento, Alemania insiste en no aflojar con los ajustes y, como consecuencia, Grecia no logra salir de su condición de paciente terminal. Sea como sea, está claro que los helenos la van a pasar mal: su gobierno debe implementar 17.000 millones de dólares de recortes para 2013-2014, si es que quiere seguir recibiendo la ayuda ya pactada de la troika.

 

No habrá demasiada información desde Asia. Un tema menos para los inversores, que aún tratan de digerir los datos negativos que trascendieron la semana que pasó y que volvieron a poner sobre el tapete a la desaceleración económica de China.

 

Buena Semana !!! Buenos Negocios !!!

PORTFOLIO 2DO SEMESTRE

Borrón y cuenta nueva. Esa es la frase que repiten los analistas de la city porteña a inversores y ahorristas que consultan sobre lo sucedido en el primer semestre y el panorama que vislumbran para esta segunda mitad del año.

Es que los primeros seis meses no fueron de los mejores, habida cuenta de que la bolsa porteña retrocedió un 4 por ciento.

Y el desafío de responder a ese interrogante no es fácil, si se considera todo lo que pasó desde el primero de enero a la fecha y lo que puede llegar a venir.

En particular, por una gran cantidad de temas aún irresueltos, tanto en el plano local como en el internacional.

"La incertidumbre y el riesgo fueron y siguen siendo los ejes centrales en la toma de decisiones", "Desde un tiempo a esta parte, el horizonte de inversión se ha venido poblando de espesas nubes que preocupan al mercado". la suma de factores que se presentan como inciertos -tanto internos como externos- hace que pensar a varios meses vista no sea una tarea sencilla.

Aun así, el mercado local ofrece algunas alternativas que se presentan como interesantes.

Para aquellos que buscan "huir" del riesgo argentino y se animan a apostar por papeles de compañías internacionales, el panorama es más amplio.

"Así por ejemplo, quienes tengan en la mira acciones de empresas estadounidenses encontrarán buenas opciones en las tecnológicas, algunos bancos y firmas de consumo masivo"

A la hora de elegir Apple, Google, Bank of América, Walmart o McDonald´s, se perfilan como las más convenientes para tenerlas en cartera"

Lo interesante en este punto es que no es necesario realizar sofisticadas operaciones para adquirirlas, pues todas ellas cotizan bajo la forma de CEDEARs en el mercado bursátil argentino.

Su operatoria es similar a la de cualquier papel local y se canaliza a través de un agente de bolsa.

En esta segunda parte del año los inversores se enfrentarán a prácticamente los mismos riesgos que marcaron a fuego el primer semestre, ya que poco se avanzó en las soluciones de fondo.

En el plano local, el tema dólar resulta excluyente y, asociado a él, lo que suceda con el blue y con el de "conta con liqui", que eleva los precios de varios papeles, al ser utilizados como un instrumento (legal) para fugar divisas.

En el plano internacional la crisis de deuda de varios países europeos es lo que más ocupa -y preocupa- al mercado, que tiene un ojo puesto en el Viejo Continente y el otro en la evolución de la economía de Estados Unidos.

En efecto, cuanto más temor genere la economía global más se revitaliza la divisa estadounidense frente al resto de las monedas, al ser mayor la demanda de inversores que se desprenden de activos riesgosos y van en busca de ella.

Recomendaciones y cartera ideal

Un escenario local e internacional tan complejo hace que nos inclinemos por inversiones más conservadoras.

 "Por la incertidumbre, en el primer semestre del año los activos más operados fueron el Boden 2012 y el Boden 2015". "todo hace pensar que este último mantendrá el mismo protagonismo, de cara a los próximos meses".

"En el escenario actual nos parece una opción interesante el Bocon 2024" o el "Boden 2015 sigue siendo el preferido, al igual que el bono Par en dólares".

"Con respecto a los cupones PBI mantenemos también nuestra recomendación de mediano plazo"

El resto de la cartera está integrada por bonos de empresas de mediano plazo en dólares, como los de Arcor y Petrobras, porque "ofrecen rendimientos atractivos si se compara con la exigua tasa de los plazos fijos en dólares".

Los cheques de pago diferido a menos de 180 días y los fideicomisos financieros, con calificación "AAA", también ocupan un pedacito de la cartera ideal

Qué acciones elegir

La renta variable no tuvo un semestre fácil, de acuerdo con la mirada de los analistas locales.

"Creemos que hay una ausencia importante de jugadores de peso en el mercado.

 En un escenario más tranquilo, podría darse un marco para un rebote más sostenido en algunos papeles".

"Privilegiaría Telecom, Galicia, Macro, dentro del grupo de acciones comprendidas estrictamente bajo riesgo propio"

HIGHLIGHTS MERCADO LOCAL Y USA

Comienza otra semana que volverá a tener a Europa como driver principal, con España que va de mal en peor. Los mercados desconfían y temen que Italia también caiga -aunque oficialmente se esmeren en aclarar que no necesitan un rescate-, lo que ya sería un suicidio para la eurozona.

Serán ruedas de mucha volatilidad, especialmente, si las autoridades del Viejo Continente no hacen algo más para calmar las aguas. Por ejemplo, españoles e italianos ya dijeron que agradecerían una compra de bonos por parte del Banco Central Europeo (BCE).

Una de las variables por seguir será el costo de endeudamiento de España, en particular, luego de que el viernes la rentabilidad del bono español a diez años se disparara por encima del 7,2% y la prima de riesgo marcara más de 610 puntos básicos.

Por otro lado, no habrá datos relevantes en la agenda de Europa, pero sí comenzará su temporada de resultados. Según Bloomberg, para las compañías del Euro Stoxx 50, se proyecta una ganancia de 240 euros por acción en 2012, lo que implica un solo 6,8% más que en 2011; en cambio, a principios de año, los pronósticos apuntaban a una suba, pero mayor al 19 por ciento.

Al hablar de resultados, se debe mencionar a los americanos, que han sorprendido gratamente al mercado, no tanto por su solidez, sino más bien porque superaron las expectativas de los analistas que eran de por sí bastante pobres. Más de 70% de las compañías del S&P500 que ya reportaron, lo hicieron por arriba de lo esperado. Ahora bien, aún falta y en la semana que comienza llegaran Apple, Halliburton, Mc Donald's, DuPont, AT&T, Caterpillar, Pepsi y Facebook, entre otras.

Mientras que de la agenda, en el caso de Estados Unidos, el martes saldrá el Indice Manufacturero Richmond y el miércoles habrá varios datos referidos al sector inmobiliario. El jueves será el turno del reporte de órdenes de bienes durables, mientras que el viernes, la Universidad de Michigan difundirá su encuesta de confianza al consumidor.

PBI segundo semestre
Se espera un crecimiento de la economía americana del 1,4%, contra una lectura anterior de 1,9 por ciento. Habrá que ver si se cumplen las expectativas, en medio de una nueva desaceleración..

A principios de semana volverá a hablar el jefe de la Reserva Federal y su discurso estará otra vez en la mira de los mercados que esperan ansiosos que entregue señales de un QE3 (tercera ronda de estímulo monetario a la economía). Igualmente, no se cree que se salga mucho del libreto de la semana pasada, cuando remarcó que "si la economía estadounidense sigue empeorando, la Fed está lista para actuar". El tema es que sigue sin dar señales concretas de si lo hará realmente y cómo.

La Bolsa porteña se vio afectada por la toma de ganancias en los mercados internacionales. En el caso de los títulos públicos también se vieron afectados por la baja del dólar BLUE, que cerró en 6.45. En bonos nominados en dólares las bajas mas significativas quedaron por el PARA –2.68%, RG12-1.98%, AA17 –1.37% y RA13 –1.19%.

Otra vez la nota de color en la Bolsa de Comercio vino por el lado del volumen de los Cedears. Este particular segmento de inversión, si bien registró un monto de negocios menor al de ayer, fue realmente interesante si lo comparamos contra el promedio de los últimos 6 meses. En Cedears se contabilizaron operaciones por valor de $ 39.6 millones, y que tiene mas relevancia aun si se lo comparamos con el magro volumen de las acciones locales, que hoy llegaron a tan solo $ 22.4 millones.

No habrá muchas novedades: dólar y su brecha cambiaria, inflación y desaceleración serán las variables por monitorear, tal como en realidad viene sucediendo desde hace tiempo. El contexto político seguirá espeso y sobrarán los debates acerca de la incidencia de la crisis internacional sobre la economía del país. Pero lo que más preocupa a los inversores son las nuevas señales de intervención estatal que puedan surgir.

Buena Semana !!! Buenos Negocios !!!

 

HIGHLIGHTS MERCADO LOCAL Y USA

No hay dudas de que si hablamos de mercados financieros debemos hablar de tiempos turbulentos. Por momentos sobran tensiones por noticias propias o ajenas; por ende, sigue ganando terreno la selectividad y la volatilidad. Vuelven, incluso, algunos viejos temores como el de una fuerte desaceleración, o hasta una eventual recesión a nivel global. Y el inversor, le guste o no, debe acostumbrarse. Si bien son muchos quienes siguen apostando a que el segundo semestre del año será mejor que el primero, y eso los puede habilitar a invertir, por ahora es sólo una expresión de deseo o de expectativa que no se ve reflejada en los datos macro.

Bajo esta coyuntura, si la semana que pasó fue intensa, la que comienza no debería ser menos. Más allá de la tendencia, que se determinará de seguro mientras se vayan sucediendo los datos y noticias, el inversor deberá estar bien despabilado si quiere aprovechar las oportunidades que da el mercado. Aunque hay una realidad: la condición básica será asumir un cierto nivel de riesgo, no muy bajo por estos días.

Desde la coyuntura externa, son dos los focos de atención para esta semana: los Estados Unidos y Europa. En el país del norte, la temporada de balances del segundo trimestre será uno de los drivers principales. Las expectativas son pobres, lo que puede ser un buen disparador de subas si finalmente los resultados son buenos -o no tan malos-. Esto ya se observó el viernes con algunos reportes de bancos.

La agenda norteamericana prevé la publicación de datos de ventas minoristas, producción, construcción y viviendas. También el Beige Book de la Reserva Federal, y hasta -no menor- el testimonio semianual de Ben Bernanke ante el Congreso. La lectura de sus palabras estará centrada, una vez más, en qué tan cerca o no está un eventual QE3 (o sea, una tercera ronda de compra de activos).

En Europa, la presión sigue focalizada en España e Italia; el primero con un rescate financiero en proceso aun con un costo en su soberanía, y el segundo negando la necesidad de ayuda, a pesar de sus complicaciones económicas. Ambos verían con agrado medidas más agresivas por parte del Banco Central Europeo. Del accionar de esta entidad se seguirá pendiente, por constituir una variable clave.

En el plano local, las acciones y bonos toman -y tomarán- como base la coyuntura externa, pero la realidad es que lo propio es cada vez más considerado a la hora de comprar o vender. Y así debe ser. La selectividad que se observa en el plano externo, se profundiza en la plaza porteña de la mano de las noticias locales.

Por algo, tras nuevas medidas del Banco Central (BCRA) para frenar la compra de dólares, vuelven a ganar terreno los bonos en moneda estadounidense. O incluso la suba de la soja por cuestiones externas es bienvenida para estos activos, y los cupones PBI. En particular, cuando estos instrumentos lucen atractivos en términos de rentabilidad.

También las acciones muestran un comportamiento diferenciado según el tipo de negocio, a pesar de que se presenten en términos de fundamentals y/o múltiplos como "baratos". El tema clave aquí es el componente riesgo institucional o de imprevisibilidad acerca de las políticas que pueda tomar el Gobierno. Eso seguirá pesando en las cotizaciones.

El Viernes después de seis jornadas de bajas en los mercados del norte, llego el ansiado rebote técnico de la mano de los bancos. Los inversores salieron a tomar posiciones en entidades financieras, porque habían caído muy fuerte en las ultimas ruedas tocando además importantes niveles soporte. Pero lo que mas ayudó a la recuperación de los bancos, fueron los buenos números del 2do trimestre de 2012 que presentaron el J.P. Morgan (JPM) y el Wells Fargo (WFC), lo que permitió una interesante recuperación en las cotizaciones de estas entidades. Para tener una idea de lo que ocurrió en este segmento solo había que mirar El XLF, que es el ETF que agrupa a los principales bancos de USA, terminó la sesión con un avance del 2.70%.

Otro hecho destacado de la jornada bursátil en el exterior fue la mejora que experimentó acción de Petróleos Brasileiro (PBR) que terminó con una suba del 5.82%. Esta fuerte alza de la petrolera Brasilera fue producto del anuncio de un nuevo aumento en el precio del diesel, que llego al 6%. La compañía dijo que esta suba era mas que nada para financiar su programa de inversiones, y además para alinear los precios internos a los internacionales.

Terminó la semana en el mercado Argentino, y vemos que la gran novedad fue el despertar del dólar BLUE, que venia un tranquilo en los últimos 30 días, pero el BCRA emitió una nueva normativa para los que viajan al exterior, sumado a la incertidumbre económica, sirvió para dar un renovado impulso a la cotizaciones de los bonos en dólares. De ahí las avance del PARA +3.01%, DICA +2.50% y AA17 +1.81%.

En cambio los bonos con CER, hoy llevaron las de perder, mas que nada por la divulgación que hizo el INDEC acerca de la inflación de Junio. El organismo estadístico divulgó que la inflación de Junio ascendió al 0.70% contra una real del 1.63% para el mismo periodo que dio a conocer en Congreso de la Nación. Por eso el retroceso del PR12 –2.34% y NF18 –1.16%.

En el caso de las acciones locales, el Índice Merval finalizó la rueda en 2.381,38 puntos dejando una mejora del 1.29%. El volumen de negocios se mantuvo esta vez en niveles relativamente bajos.

Buena Semana !!! Buenos negocios !!!

HIGHLIGHTS MERCADO LOCAL Y USA

La última semana de junio se perfila como clave para los mercados, o en otras palabras, como una semana de definiciones. Hasta ahora las principales plazas, e incluso nuestro Merval -a pesar de las presiones propias- mantienen un balance mensual positivo. Ahora bien, conservarlo o no dependerá en gran parte, y tras las renovadas dudas de las últimas ruedas, de lo que pase en los próximos días. Dos son los ejes a los que el inversor deberá estar atento: el externo y el local.

En la coyuntura internacional, y simplificando la visión, tenemos que mirar a EE.UU. con su agenda económica prometedora de datos que suelen mover al mercado -entre ellos, del sector inmobiliario, actividad y hasta confianza- y tampoco perder de vista lo político -al fin y al cabo, la batalla por la presidencia parece estar ya rodando fuerte-. Por un lado, se jugará con las expectativas de qué tan cerca o no está un QE3 -una nueva ronda de estímulo monetario- por parte de la FED; esta lectura, en concreto, estará implícita en la debilidad o no de cada indicador económico. Por otro lado y relacionado con el factor político mencionado, sólo basta mencionar las advertencias que ya comienzan a lanzar las calificadoras de crédito que analizan con cierta preocupación y lógica la delicada situación fiscal del país.

Claro está que otro foco de tensión permanente que se deberá seguir monitoreando es Europa. ¿Algo nuevo en el corto plazo? La nueva cumbre de la UE el jueves y el viernes próximos. Allí se mirará quién gana el juego político que parece, al menos hoy, enfrentar como cabezas de dos grupos diferentes a Hollande con Merkel. El primero al parecer más pragmático -de hecho, a favor de emitir los famosos eurobonos-, mientras que la canciller alemana presenta una posición más dura y atada a fuertes ajustes, pero debilitada en principio políticamente. Tampoco ayudan los últimos datos que mostraron cierta debilidad en la economía alemana.

Mientras que, por otra parte y hablando de Europa, en lo económico se seguirá netamente pendientes de España e Italia. La "madre patria" que debe definir la "letra chica" de su rescate y lograr bajar su costo de endeudamiento. Mientras que los rumores de ayuda también ya comienzan cada vez más a envolver a Italia y con cierta lógica, ya que la situación macro a enfrentar no es mucho mejor -e incluso en algunos sentidos peor- que la de España.

Por último, en cuanto a lo externo, China. Fue factor de incertidumbre al mostrar cierta debilidad en algunos datos económicos y lo que venga desde allí también será motivo de interés de los inversores.

Pero hay más: lo propio. El nivel de conflictividad que disparó el cruce entre Moyano y el Gobierno la semana pasada afecta al mercado local. La prueba de fuego de quién gane, por este lado, vendrá el miércoles próximo y no dejará de ser una variable que pase inadvertida para los inversores. En especial, cuando sabemos que más allá de algunos buenos fundamentals tanto en acciones como en bonos, lo que está castigando -y por momentos en exceso- las valuaciones, es la sensación de fuerte o alto riesgo institucional. Y la brecha cambiaria sigue siendo otra clave a seguir de cerca..

Buena Semana !!! Buenos Negocios !!!

HIGHLIGHTS MERCADO LOCAL Y USA

Comenzó un nuevo mes, que a su vez deja atrás otro para el olvido, por lo menos en cuanto a mercados se refiere. No obstante, es sabido que junio será otra etapa picante, que tendrá los mismos condimentos que mayo: volatilidad y, sobre todo, mucha incertidumbre.

Los ojos de los inversores rara vez se quitarán de Europa, donde la situación política de Grecia -¿se irá del euro finalmente?- y la crisis financiera de España -¿tendrá que ser rescatada?- tendrán en vilo al mundo entero. Al margen de los rumores, no hay certezas.

Sobrarán las noticias en la eurozona: el 10 y 17 de junio se celebrarán las elecciones legislativas en Francia. Esta última fecha, también será relevante en Grecia, donde se llevarán a cabo los comicios presidenciales.

Por si acaso, las autoridades europeas ya se prepararon y tienen en agenda varias cumbres que se harán desde el 22 hasta fin de mes. Es que si finalmente gana la izquierda (el partido Syriza), las chances de que el país abandone al euro son muchas. Pero si, tal como indican los últimos sondeos, se imponen los conservadores (el partido Nueva Democracia), no habría tantos cambios.

En este último caso, entrarían en juego una vez más la canciller alemana, Angela Merkel, y el presidente francés, François Hollande, quienes deberán ponerse de acuerdo y lograr el equilibrio entre crecimiento y ajuste. Menuda tarea.

Por su parte, España seguirá dando de qué hablar. La fortaleza de su sector bancario permanecerá entre signos de interrogación. Los analistas ya se animaron a hablar acerca de la posibilidad de un rescate e incluso sugirieron que el corazón de la crisis que azota a la región efectivamente no está en Grecia, sino en la madre patria.

En tanto, la economía de los Estados Unidos volverá a estar bajo la lupa, sobre todo, si se toma en cuenta la seguidilla de flojos datos que presentó el país en mayo y que en el fondo tienen que ver con la misma pregunta: ¿se viene un QE3? (medidas de inyección de liquidez que instrumentó la Reserva Federal para combatir). Por el momento, no hay comentarios al respecto por parte de la Fed, aunque sí expectativa, especialmente por el retroceso que evidenció el sector laboral el mes pasado, cuando no sólo se crearon menos puestos de trabajo que lo esperado, sino que, además, aumentó levemente la tasa de desempleo a 8,2 por ciento. Habrá que estar atentos a lo que diga la Reserva Federal el miércoles en su Beige Book.

Esta semana aportará más datos útiles para evaluar el desempeño de la economía americana, como los informes de pedidos a fábricas, el ISM no manufacturero, los pedidos de subsidios por desempleo y las cifras de la balanza comercial.

En tanto, los reportes más fuertes, como los de inflación mayorista, minorista y producción industrial saldrán a la luz más adelante, a diferencia de lo que sucede en China, que sí presentará estos reportes en los próximos días, en momentos en los cuales la desaceleración económica del gigante asiático tiene particular incidencia en los mercados.

Por último, la Bolsa local seguirá bailando al ritmo de Wall Street, aunque su contexto tendrá vuelo propio, tal como ocurrió en mayo. El cepo cambiario estará primero en la lista de preocupaciones de los inversores, que siguen renuentes a pesificar sus ahorros. No habrá datos relevantes para la Argentina esta semana, pero sí los habrá a fin de la próxima, especialmente porque saldrá el estimador mensual de la actividad económica de abril, que ya hizo temblar a los cupones atados al crecimiento el mes anterior

Hoy fue una jornada atípica, y con gran expectativa en torno a la divisa norteamericana. Es que todas las miradas estuvieron puestas en el sector cambiario, para saber si el dólar BLUE se acercaba al precio de $ 5.10. Por ahora la realidad demostró que el mercado no convalidó el precio que pretendía Aníbal Fernández, ya que el BLUE registró un volumen muy chico, operando en un acotado rango de entre 5.60 y 5.85.

Dio toda la sensación que los jugadores del mercado se mantuvieron ausentes, dejando lugar solo al chiquitaje. Otro precio de referencia para el dólar lo dejo el Boden 2012 (RG12), que cerró en $ 610 por cada lamina de 100, dejando una leve baja del 0.89%. Y otra referencia fue el dólar cable, que cerró en 6.30, sin variaciones respecto a la jornada del viernes pasado.

El efecto del dólar también se sintió sobre la Bolsa de Comercio, dado que la rueda terminó en baja y con un reducido volumen de negocios. El Índice Merval finalizó la sesión con un leve retroceso del 0.21% para cerrar en los 2.210,41 puntos. El sector energético continua siendo el mas castigado del panel líder. Razones no faltan, dado que la actual política energética viene haciendo estragos sobre las empresas de este sector. La falta de aumentos de tarifas y el constante incremento de costos operativos, hace insostenible la ecuación económico-financiera de estas compañías. Hoy lo peor quedo para EDN –5.47% y PAMP –2.65%. En lo que va de este 2012 EDN acumula una terrible pérdida del 51.10%.

Probablemente otra de las causas de la baja de las energéticas haya sido el derrumbe del 9.91% que sufrió la plaza de Transportadora de Gas del Norte (TGNO4). Recordemos que con buen criterio la Bolsa decidió el viernes suspender la cotización de esta especie a raíz del concurso preventivo presentado por la empresa ante la justicia.

Buena Semana !!! Buenos Negocios !!!

HIGHLIGHTS MERCADO LOCAL Y USA

El mercado bursátil local profundizó la tendencia bajista en la semana que pasó -de sólo tres días de operaciones- y solamente tuvo un respiro el mismo viernes, cuando el buen balance de Telecom y el repunte de YPF generaron una tibia suba.

El escenario doméstico, que ya venía salvajemente golpeado por la confiscación de 51% de las acciones de YPF en manos de Repsol y por algunas medidas como el control en el mercado cambiario y las trabas a las importaciones, fue castigado en los últimos días por un contexto internacional menos amigable.

Algunos débiles datos sobre la marcha de la economía de Estados Unidos y la complicación en la situación de varios países de Europa terminaron por diagramar y precipitar una nueva ola de ventas que sólo se detuvo el viernes. Los fondos que estuvieron saliendo de manera atolondrada de acciones y bonos se agolpaban en las ventanillas de venta de dólares, hasta tal punto que obligó al Banco Central (BCRA) a cambiar la estrategia y salir a vender divisas entre el miércoles y jueves.

Hubo dos datos clave, que provocaron fuertes caídas en Wall Street: uno correspondió al sector laboral y otro, al de la actividad. En este sentido, el departamento de Trabajo de Estados Unidos informó que aunque se registró una leve baja en la tasa de desempleo, se crearon 115.000 puestos de empleo, muy por debajo de los 160.000 estimados.

Por su parte, el nivel de actividad del área de servicios de Estados Unidos, el más importante de la economía de ese país, cayó 2,5 puntos porcentuales en abril, informó el Instituto de Gestión de Suministros (ISM). El índice de actividad no manufacturera, o sector servicios, que implica el porcentaje de la economía, marcó 53,5% y llegó a su menor registro desde noviembre.

Hubo, además, un cambio abrupto en Wall Street, lo que también tuvo impacto en el ámbito local. Los índices de Nueva York llegaron a tocar su mayor nivel en el comienzo de la semana, pero el miércoles mismo iniciaron una toma de ganancias que con el paso de los días se profundizó. Se agregó, entonces, una nueva incógnita: ¿cuál será el destino del mercado local si Wall Street inicia una racha de bajas?

El inicio de la temporada de presentación de balances locales correspondientes al primer trimestre ya dio la primera sorpresa: el resultado de Telecom estuvo por encima de las expectativas y se transformó en uno de los principales motores del mercado el viernes, el día que se produjo una pausa en la tendencia bajista. Para los próximos días se esperan los de Banco Macro y Central Puerto.

El índice Merval cerró el viernes en los 2215,34 puntos, con una caída semanal de 2%. Así acumuló su séptima semana consecutiva de pérdidas y en lo que va de 2012 ya pierde 10,04%, a contramano de las subas del Dow Jones (6,72%) y el S&P 500 (8,87%).

Todo gira ahora sobre el foco de YPF, tras la expropiación. El viernes tuvo su mejor rueda en el año al trepar casi 10%, lo que es interpretado por los analistas como respuesta a la posibilidad de que efectivamente se disponga de un management profesionalizado ajeno a la política y como consecuencia de que ya el papel tiene un fuerte contenido especulativo.

En lo que no hay dudas es en que la plaza local ahora es para expertos: ya está en zona de trading corto y las diferencias diarias pueden ser no aptas para cardíacos. Por el momento, la especulación gana por knock out a los fundamentals .

Buena Semana !!! Buenos Negocios !!!