HIGHLIGHT MERCADO LOCAL Y USA

Sin estímulos externos o, mejor dicho, con incentivos a la baja, el mercado local quedó librado al humor doméstico y, casi como consecuencia natural, tuvo una semana muy volatil terminando el viernes con su peor jornada de negocios de las últimas semanas, tanto por la baja generalizada después de la toma pronunciada de ganancias del miércoles, como por el escaso volumen de negocios, que en acciones locales llegó a tan solo $ 28 millones
Esta semana terminaron de ingresar todos los balances de las empresas que cerraron su 2do trimestre al 30 de Junio. Entre ellos podemos los buenos números de Molinos y Telecom. En el caso de la alimenticia desde que ingreso el balance el 5 de Agosto dejo un rendimiento positivo del 4.50%. En el caso de la Telecom., que ingresó el 7 de agosto, su cotización paso de 10.75 a un cierre que hoy quedo en 11.40 dejando una ganancia del 6%.El sector energetico acompañi con muy buenos resultados un claro ejemplo es Pampa Holding con un acumulado de $M196, el sector financiero acompaño tambien con buenos resultados consolidados a los primeros 6 meses pero en algunos casos a mi entender injustificado muchos analistas castigaron por ejemplo al GFBGalicia por el decenso del 2T 09 comparado con el 2T08 pero parecen que se olvidan de analizar que el semestre fue el mejor de los ultimos años con una ganancia acumulada de $M128
La semana terminó con recortes generalizados en los precios de las acciones y pronunciadas bajas en los bonos, ahora que quedó a la vista que el plan del ministro Boudou para normalizar el Indec fue otra farsa. Ahora, su promocionado programa para volver a los mercados aparece tan frágil como un castillo de naipes
El índice Merval perdio 2,1% en el consolidado semanal. Para el Merval Argentina, representativo del riesgo privado local puro, la caída ayer superó levemente el 2%. Las acciones más golpeadas fueron las bancarias: 4,05% cayeron las del Grupo Galicia y 3,7% las del Macro.Entre los bonos, los más castigados fueron los nominados en pesos y con cláusula de ¿resguardo?, de su capital por indexación, lista que incluyó al Par y el Bocon PRE9 (-3), entre otros.En principio se sabe que será voluntario y que por ahora será un titulo que ajuste por tasa de interés Badlar, pero se desconoce aun a que bonos va dirigido el canje.
En segundo lugar lo que cayó mal fue la inflación minorista de Julio que fue de tan solo 0.60% cuando los analistas esperaban un valor superior al 1%.
Y en tercer lugar por la baja que hoy registraron los mercados globales.

USA
El clima externo se reveló complicado cuando Wall Street supo que el índice de confianza de los consumidores en los EE.UU. se había derrumbado de los 66 puntos de julio a los 63,2 en agosto. Esto terminó por definir a ese mercado hacia la toma de ganancias (el Dow Jones cedió 0,81%), que venía resistiendo hasta ahora, y que contagió al resto. Ocurre que ese indicador generó dudas sobre la velocidad de la eventual recuperación y alentó la demanda de bonos del Tesoro.Por eso no sorprendió que la jornada se hiciera cuesta arriba para las plazas emergentes, en especial para la argentina, que tuvo una fuerte revalorización en los últimos meses básicamente derivada del arbitraje de precios con el exterior.
Tras cuatro semanas consecutivas de ganancias sobrevino la primera de retrocesos aunque no fue de relevancia en porcentual (-0,65%), fue una sana y esperada corrección luego de alzas que orillaron el 15% en Wall Street.
Motivaron la baja el mencionado rally anterior y el dato de confianza de consumidores medido por la universidad de Michigan que resultó bastante más flojo que lo esperado. De todas maneras, el mercado necesitaba una pausa, digestión que podría continuar las próximas ruedas.
Los otros dos datos económicos fueron positivos o resultaron en línea: la producción industrial subió levemente en julio; la inflación minorista fue algo menor a lo esperada y quita presión a la Fed a la hora de analizar alza de tasas.
Considero una posible continuidad alcista de las financieras, si bien el sector bajó (XLF -0,30%), lo hizo menos que el promedio e incluso algunas como Citi y BoFA subieron en una rueda negativa para la gran mayoría. Siguió siendo castigado el sector ligado a materias primas, fue uno de los de peor performance semanal.
Los datos más importantes a publicarse la semana entrante serán:Permisos de construcción y construcciones iniciales; precios mayoristas; venta de viviendas de segunda mano y datos de subsidios de desempleo.Balances: Home Depot y HP el martes.El S&P500 continúa sobre los psicológicos 1000 pbs.El crudo versión WTI bajaba 3,70% a u$s 67,91.El Dow Jones bajó 0,82% y clausuró en 9321,40 unidades, el NASDAQ C. perdió 1,19% y cerró en 1985,52 puntos.

RECOMENDACION AGOSTO ( ver portfolio Agosto)

Semana 2
Se cumplieron las recomendaciones teniendo que afrontar ciertas bajas al cierre de la semana por la inestabilidad y fragilidad que presenta el gobierno con las complicaciones que se le acercan dado que la posibilidad que tenia de recomponer su mala administracion se le acabo los dirigentes politicos ya no creen en el dialogo abierto al ministro Boudou le duro muy poco la credibilidad dado el nuevo indice que aporto el Indec esta semana, esperemos que cumpla y no quede nuevamente en la nada el plan de canje y pueda demostrar mayores estimulos para la economia los mercados que mejor se comportaron en los últimos seis meses fueron los mercados donde hubo mayores estímulos para la economía: EEUU y China. Nuestro mercado acompañó desde el simbolismo, porque subió, pero con muy poco volumen; Focalizo por ahora un proceso correctivo, con un Merval en 1.630 puntos, pero aún no podemos hablar de cambio de tendencia, Por lo expuesto mantenemos por esta semana el portfolio recomendado selectividad y prudencia. La utilización de Stop Loss protectivos es aconsejable dado la volatilidad por los que atraviesan los mercados