HIGHLIGHTS MERCADO LOCAL

La tendencia del mercado...... mucho que hablar del externo poco que comentar del nuestro salvo el tipo de cambio, les dejo solo una reflexión que puede ayudar a tomar una decision inteligente 

Estamos en uno de esos momentos especiales que se dan a veces para ganar más. Como bien sabén la clave o el truco de los buenos inversores es saber “cuando salir” y “cuando entrar” a una inversión. Y pongo primero “cuando salir” porque es quizás el tema más difícil, esta falta de flexibilidad para oler el momento es lo que hace licuar la ganancia o aún peor perder valor real del capital invertido.

Bueno justamente hoy estamos en un momento así, que se da por el cénit al que llegó el valor del dólar producto de las mini vacaciones de Semana Santa, es el momento exacto para sacar una ganancia adicional.  Paso a detallarte:

Como habrán podido observar en las últimas noticias de todos los medios especializados del país en finanzas y economía dan cuenta claramente que:

-         El dólar blue sigue estable hasta el invierno porque se acabó la presión por vacaciones y básicamente por la venta de los 10.000 millones de dólares de la cosecha.

-         Los precios encontrarán su techo (25%) en la negociación salarial que puede promediar 22/23% (ver nota Ambito Financiero lunes 18 de marzo)

-         El dólar está en su punto más alto hasta el invierno en los próximos diez días por dos motivos, la AFIP y Semana Santa con sus 6 días continuos de feriados, algo inusual en los últimos 60 años. Esta semana que corre  será la del valor blue más alto.

Estas son las razones por lo que éste es el momento para tomar la ganancia de un pico temporal en el precio del dólar, salir a tiempo y pasarse a una inversión con tasa positiva superior a la inflación 23 puntos, es decir 23% por arriba de la inflación. Algo que probablemente derive con el correr de las semanas en una baja de tasas para los que se decidan a entrar cuando el dólar baje.

Es conveniente actuar ahora. ANTES DE SEMANA SANTA ya que el dólar está alto por el intenso turismo de argentinos que viajarán en el país y al extranjero (seis días seguidos de feriado algo que no se ha visto por décadas).

BUENA SEMANA !!! BUENOS NEGOCIOS !!!

FELICIDADES !!!

Terminó el 2012 para la Bolsa Argentina, y con ganancias mas que aceptables a pesar del contexto tanto local como externo

 

 Comenzado por la renta fija, vemos que el PR13 fue el que lideró las subas de este 2012. Este bono, que se ajusta por CER, obtuvo de Enero a Diciembre un rendimiento positivo del 48.7%. En segundo lugar quedo para un bono en dólares, el BDED que registró este año un alza del 47.2%. Los cupones también dejaron interesantes utilidades. En ese sentido resaltamos al TVPP, que se despidió en el año con una mejora del 46%.

La renta variable local también dejo buenos rendimientos desde el 1ro de enero de 2012 hasta el día de la fecha. El índice Merval que agrupa a 13 especies lideres finalizó el año con un resultado positivo del 15.90% en pesos. Lo mejor del panel principal quedo para TS +61,2 %, y para GGAL +57.3%.

 

Lo mejor para el año que comienza

 

FELIZ AÑO NUEVO !!! BUENOS NEGOCIOS !!!

HIGHLIGHTS MERCADO LOCAL Y USA

BRINDO POR UNA AÑO NUEVO

LLENO DE EXITOS

 

FELIZ AÑO NUEVO

 

Y COMO SIEMPRE

 

BUENA SEMANA !!! BUENOS NEGOCIOS !!!

HIGHLIGHTS MERCADO LOCAL Y USA

Comienza la última semana del año en el mercado local con continuidad de suba. Y la realidad es que la agenda macro no será realmente muy relevante. Ya pasó la última reunión de la FED -con un balance que podríamos calificar de mixto- y las principales noticias desde la eurozona -al menos, las que se podían proyectar o esperar- ya llegaron.

Por ende, en lo que resta de este 2012, el mejor o peor humor de los inversores -y esto también vale en gran parte para las acciones locales- pasará básicamente por encontrar o no una solución al llamado "abismo fiscal" en Estados Unidos, antes del 1° de enero.

Las últimas noticias sobre el tema apuntaban a cierto punto muerto en las conversaciones entre republicanos y demócratas, algo que claramente comenzaba a elevar la volatilidad de la plaza y a pesar sobre las cotizaciones. Es que sin una solución -y tal como lo advirtió el propio Bernake- sería inevitable una recesión.

 

Poco, entonces, habrá que hacer desde lo propio. Tampoco hay mucho agendado como temas a seguir, por lo que estimamos que la tendencia de fondo de la renta variable pasará estar más determinada por lo externo, con cierta selectividad que provendrá de noticias corporativas propias, como las que se leen relacionadas a YPF, Petrobras, los mismos bancos y hasta de Telecom (que tendrá ahora como competencia a una empresa estatal).

Bajo un marco de negocios, además, que se espera se mantenga acotado.

En cuanto a los instrumentos de renta fija, en cambio, el mercado podrá seguir moviéndose en gran parte por el efecto reinversión de los cupones, como se observó en las últimas ruedas. En total, se volcaron al mercado el equivalente a unos 3500 millones de dólares, y este "efecto" estará, aunque se espera que sea menor al que se dio en años anteriores.

 

De hecho, el debate sobre si reinvertir en unidades atadas al crecimiento o arbitrar a otros bonos sigue abierto. Pero la realidad es que el atractivo -en especial, de corto plazo-para los cupones, estará en los datos de actividad que se empiecen a observar ya en 2013, y que terminarán por definir si habrá o no un nuevo pago en 2014. Ya está descontado, mientras tanto, que no existirá pago alguno a fines del año próximo.

 

Por otra parte, los rendimientos de los bonos -en particular, los del tramo medio de la curva en dólares- se mantienen atractivos y lejos de los que es posible encontrar en otros países de la región -incluso los de Venezuela-; sólo que hay que tener presente que son riesgo argentino, y que aunque se hayan sumado jugadores a favor del país en el caso Griesa, el tema no está definitivamente cerrado.

 

Por último, cada vez abundan más -y con justificación- recomendaciones positivas para los denominados bonos o fondos "dollar linked", ante la suba en la tasa esperada de devaluación, tal como se observa en la curva implícita de los futuros Rofex para el año próximo. Se trata de una última opción que los inversores merecen tener en cuenta para una cartera de inversiones, en una coyuntura en la que faltan opciones atractivas que permitan al menos luchar para contrarrestar una inflación del orden del 25 por ciento.

Desde China podría venir una de las principales sorpresas positivas para los mercados, en 2013. Habrá que tener en cuenta el índice FXI, que contempla a las acciones chinas que opera en EE.UU

 

 

BUENA SEMANA !!! BUENOS NEGOCIOS !!!

HIGHLIGHTS MERCADO LOCAL Y USA

Despues de algunas semanas en el exterior regreso para encontrar mas de lo mismo, el mercado tras haber asimilado una caida ya advertida desde aqui, seguio la tendencia de lo que pasaba con los HOLDOUTS, los cupones, bonos y acciones se recuperaron tras la suspensión temporal del fallo del juez Thomas Griesa hasta febrero del fallo del juez Thomas Griesa otorgada por la Cámara de Apelaciones norteamericana, lo que garantiza los pagos en tiempo y forma de diciembre; en especial, el de los cupones del PBI, por los que el Gobierno tendrá que desembolsar -el próximo 17- un total de US$ 3500 millones.

 

Los mayores pagos corresponden justamente a las unidades con legislación externa: por los TVPY se desembolsarán unos US$ 901 millones - US$ 6,2 por cada 100 unidades-, lo que implica un 51% de la cotización del viernes, de poco más de US$ 12. Por los TVPE (cupones en euros), se abonará otro monto equivalente en dólares de 1500 millones.

 

En cambio, por ejemplo, por los TVPP se deberá pagar unos $ 9,22 por cada 100 cupones (58% del último cierre); es decir, un total de US$ 735 millones, dado el monto emitido.

 

De todos modos, teniendo en cuenta la suspensión del fallo, de lo que no quedan dudas es de que el Gobierno ganó tiempo y una oportunidad única para finalmente cerrar el tema de los holdouts . Además, esta suspensión demora cualquier eventual pronunciamiento de default técnico, y como dato positivo adicional, se debe destacar que la corte -y a diferencia de Griesa- aceptó a los tenedores de deuda del canje como terceros involucrados. La estrategia del Gobierno que depende claramente de decisiones políticas y/o judiciales, y no fundamentales, será clave en los próximos meses.

En esta coyuntura, como se ha visto, los cupones, los bonos y las acciones recuperaron en las últimas ruedas parte de las caídas observadas; y aunque claramente la incertidumbre bajó, no es posible descartar tomas de ganancias en las próximas ruedas, ante las subas acumuladas.

De hecho, para un recorrido alcista sostenido de las cotizaciones, deben esperarse más señales que permitan bajar aún más la percepción de riesgo local. Esto será necesario, por ejemplo, para que el riesgo país vuelva a niveles de 800-700 puntos en el corto plazo.

En el escenario externo, y más allá de la agenda macro que siempre repercute sobre el mercado, será necesario estar atentos a la agenda política estadounidense y que un acuerdo en las próximas semanas evite el llamado "abismo fiscal". El rally navideño dependerá casi exclusivamente de ello.

 

De todos modos hoy comienza el mes de diciembre para el mercado terminando un año nefasto en los en lo que respecta a las acciones locales muy poco para decir dado el bajo volumen que sigue imperando en este segmento de inversión. Hoy en papeles privados se contabilizaron operaciones por un valor de tan solo $ 24.3 millones. EL índice Merval terminó la rueda en un nivel de 2.419,68 dejando una suba marginal del 0.01%.

 

En lo que respecta a USA tambien tuvimos un comienzo de mes dubitativo, en principio podemos decir que las acciones norteamericanas se vieron afectadas por un débil dato de la actividad manufacturera correspondiente al mes de noviembre. Por esta causa el índice Standard & Poors 500 finalizó la sesión en un nivel de 1.409,46 puntos, observando un retroceso del 0.47%. 

 

Les dejo una reflexion, las Bolsas responden a la logica, cuando estan tranquilas y sin presiones excesivas. De cualquier forma no estamos frente un Crac ni mucho menos, las expectativas para el año 2013 siguen siendo favorables para la Argentina y que segun la mayoria de las consultoras fijan un piso de crecimiento entre el 3 y 4% para el año proximo con un ingreso probable de 38.000 millones de dolares frescos Via exportacion de trigo, maiz y soja. que juntas suman una 94 millones de Tn. de cosecha.
 

 

BUEN MES Y COMO SIEMPRE, BUENA SEMANA... BUENOS NEGOCIOS ...

 

HIGHLIGHTS MERCADO LOCAL Y USA

Una nueva semana complicada y van !!!!!!! Mucha agua corrió bajo el puente, y podrá seguir corriendo en las próximas semanas. Igual, nada que sea nuevo. Por ende, los inversores deberían saber anticiparse o, al menos, estar preparados para una mayor incertidumbre y volatilidad desde acá y al menos hasta fin de año.

En lo externo, los balances -en su mayoría con decepciones-, un mix de datos macro, la eterna indefinición de España, las advertencias de Alemania y lo político de cara a las elecciones americanas de la semana próxima: primero, quién gana y luego, lógicamente, los temas fiscales por solucionar por suerte el mercado laboral americano esta en recuperación se estima que se crearon unos 123.000 puestos en octubre, lo que sería el mayor número desde marzo de este año

 

En lo local, por su parte, el resumen tampoco tiene desperdicio. El lunes, la Presidenta anunció el envió de un proyecto de reforma de la ley de oferta pública que modificará las bases de funcionamiento del mercado, y los tenedores de activos financieros -en particular, de acciones- no lo tomaron bien.

¿Por qué? En una primera lectura, por el mayor poder que se le estaría dando a la CNV. En concreto se teme que en la coyuntura actual, cuando el Gobierno ha sido cuestionado por algunas acciones intervencionistas en los últimos meses, la reforma sólo se use, en el fondo, como un puente para aumentar la presión política sobre algunas empresas. Es decir, como herramienta de intervención en el sector privado, que se aplique además con cierta discrecionalidad.

Ahora bien, hay que ser objetivos: no es discutible que la reforma alinearía el funcionamiento de nuestro mercado al del resto del mundo, y menos aún es discutible que ciertos cambios, como el de "desmutualización", son positivos. En realidad se debe entender que todo cambio genera al principio dudas, por lo que aún no se puede emitir un juicio de valor definitivo. Necesitará discutirse -junto con su reglamentación- en los próximos meses. De hecho, la clave para los inversores estará en su implementación. Por ende, puede haber existido una sobrerreacción, pero esto se debe a que el mercado está -y seguirá- hipersensible. Recordemos que en este mismo mes también se sufrió el efecto Chaco que hizo volver a aparecer el riesgo de pesificación en los bonos, e incluso podemos mencionar el revés que el Gobierno sufrió en la justicia estadounidense por el canje de deuda el viernes. En sí, se trata de un mercado que no es -ni lo será en el corto plazo- para cualquier tipo de inversor, aunque puedan surgir oportunidades de Trading interesantes. El piso de la corrección, de hecho, puede estar aún más abajo que el actual, a pesar de que por sus fundamentals, las acciones o bonos puedan resultar atractivos.

 

Buena Semana !!! Buenos Negocios !!!

HIGHLIGHTS MERCADO LOCAL Y USA

Fue una semana intensa, y todo hace suponer que la próxima también lo será. Ese es un dato que el inversor debe saber a la hora de mirar el mercado. Incluso debe saber que en lo que resta del año tendrá que estar atento a cada señal que se dé desde los gobiernos, la macro o la microeconomía. Por lo tanto necesitará ser activo y dinámico con las posiciones financieras propias y aprender a no asustarse ante una caída pronunciada. En otras palabras, acostumbrarse a la volatilidad y ser selectivo.

 

La razón es simple: se viene el cierre de año y, si bien es cierto que siempre sirve soñar con el famoso "rally navideño", la realidad es que Europa atraviesa una fuerte crisis, que los Estados Unidos tienen elecciones presidenciales y deben encontrar una salida a su denominado "precipicio fiscal", y China está en plena desaceleración.

A todo esto el inversor local tiene que sumarle el "peso" que él mismo tiene por actuar en esta plaza. En lo propio, puntualmente, y aunque el impacto de la pesificación de Chaco pueda estar "encapsulado", el riesgo de imprevisibilidad y la incertidumbre -con, por ejemplo, una amenaza de pesificación latente- no desaparecerán.

Hablamos de acciones de Gobierno y no de fundamentals; estos últimos son sólidos. De hecho, son los fundamentals los que seguirán poniendo un techo a la caída del riesgo país y a las valuaciones de las acciones (aunque siguen estando baratas).

Por algo la brecha cambiaria fue y seguirá siendo una de las variables para monitorear; en especial, cuando estacionalmente la política monetaria volverá a ser tema de análisis.

 

Volviendo a la agenda de la semana, los temas a seguir de corto no cambian. Seguirán en los Estados Unidos la llegada de los balances que impactaron negativamente sobre fines de la semana pasada -vendrán, por ejemplo, AT&T, Yahoo, Apple, Facebook y mucho más- y se sumará, como lo más relevante desde la agenda, una nueva reunión de la Reserva Federal y el anticipo del crecimiento del tercer trimestre del año. Se proyecta una tasa del 1,8 por ciento.

En la Unión Europea, ya pasada sin grandes resoluciones la cumbre de presidentes, España y Grecia deberán comenzar de una vez por todas a definir su situación.

 

Buena Semana !!! Buenos Negocios !!!