Despues de algunas semanas en el exterior regreso para encontrar mas de lo mismo, el mercado tras haber asimilado una caida ya advertida desde aqui, seguio la tendencia de lo que pasaba con los HOLDOUTS, los cupones, bonos y acciones se recuperaron tras la suspensión temporal del fallo del juez Thomas Griesa hasta febrero del fallo del juez Thomas Griesa otorgada por la Cámara de Apelaciones norteamericana, lo que garantiza los pagos en tiempo y forma de diciembre; en especial, el de los cupones del PBI, por los que el Gobierno tendrá que desembolsar -el próximo 17- un total de US$ 3500 millones.
Los mayores pagos corresponden justamente a las unidades con legislación externa: por los TVPY se desembolsarán unos US$ 901 millones - US$ 6,2 por cada 100 unidades-, lo que implica un 51% de la cotización del viernes, de poco más de US$ 12. Por los TVPE (cupones en euros), se abonará otro monto equivalente en dólares de 1500 millones.
En cambio, por ejemplo, por los TVPP se deberá pagar unos $ 9,22 por cada 100 cupones (58% del último cierre); es decir, un total de US$ 735 millones, dado el monto emitido.
De todos modos, teniendo en cuenta la suspensión del fallo, de lo que no quedan dudas es de que el Gobierno ganó tiempo y una oportunidad única para finalmente cerrar el tema de los holdouts . Además, esta suspensión demora cualquier eventual pronunciamiento de default técnico, y como dato positivo adicional, se debe destacar que la corte -y a diferencia de Griesa- aceptó a los tenedores de deuda del canje como terceros involucrados. La estrategia del Gobierno que depende claramente de decisiones políticas y/o judiciales, y no fundamentales, será clave en los próximos meses.
En esta coyuntura, como se ha visto, los cupones, los bonos y las acciones recuperaron en las últimas ruedas parte de las caídas observadas; y aunque claramente la incertidumbre bajó, no es posible descartar tomas de ganancias en las próximas ruedas, ante las subas acumuladas.
De hecho, para un recorrido alcista sostenido de las cotizaciones, deben esperarse más señales que permitan bajar aún más la percepción de riesgo local. Esto será necesario, por ejemplo, para que el riesgo país vuelva a niveles de 800-700 puntos en el corto plazo.
En el escenario externo, y más allá de la agenda macro que siempre repercute sobre el mercado, será necesario estar atentos a la agenda política estadounidense y que un acuerdo en las próximas semanas evite el llamado "abismo fiscal". El rally navideño dependerá casi exclusivamente de ello.
De todos modos hoy comienza el mes de diciembre para el mercado terminando un año nefasto en los en lo que respecta a las acciones locales muy poco para decir dado el bajo volumen que sigue imperando en este segmento de inversión. Hoy en papeles privados se contabilizaron operaciones por un valor de tan solo $ 24.3 millones. EL índice Merval terminó la rueda en un nivel de 2.419,68 dejando una suba marginal del 0.01%.
En lo que respecta a USA tambien tuvimos un comienzo de mes dubitativo, en principio podemos decir que las acciones norteamericanas se vieron afectadas por un débil dato de la actividad manufacturera correspondiente al mes de noviembre. Por esta causa el índice Standard & Poors 500 finalizó la sesión en un nivel de 1.409,46 puntos, observando un retroceso del 0.47%.
Les dejo una reflexion, las Bolsas responden a la logica, cuando estan tranquilas y sin presiones excesivas. De cualquier forma no estamos frente un Crac ni mucho menos, las expectativas para el año 2013 siguen siendo favorables para la Argentina y que segun la mayoria de las consultoras fijan un piso de crecimiento entre el 3 y 4% para el año proximo con un ingreso probable de 38.000 millones de dolares frescos Via exportacion de trigo, maiz y soja. que juntas suman una 94 millones de Tn. de cosecha.
BUEN MES Y COMO SIEMPRE, BUENA SEMANA... BUENOS NEGOCIOS ...
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