HIGHLIGHTS MERCADO LOCAL Y USA

La incertidumbre respecto de la solidez de la recuperación de la economía de los Estados Unidos y los renovados temores sobre el futuro inmediato de varios países de Europa, terminaron por opacar los avances que logró el país con el cierre del canje. El Gobierno puede mostrar que el canje tuvo una aceptación de 66%, que, si bien en el momento del lanzamiento era un piso, se transformó en techo por la situación financiera internacional. Tambien puede decir que quedó cerca de salir del default. La Argentina, entonces, podría recibir una suba en la calificación de su deuda a través de, al menos, dos agencias.

Lo cierto es que el reclamo generalizado del mercado en los últimos años, como arreglar con los bonistas que habían quedado afuera del primer canje, se empezó a saldar. Ahora, el Gobierno confirmó su voluntad de pagar las deudas para salir del default. De allí la necesidad de un acuerdo con el Club de París, con quien se mantiene un saldo impago cercano a US$ 7000 millones.

Con otro contexto externo, estas noticias hubieran generado un buen clima doméstico, algo que no sucedió esta vez. ¿Qué hizo que se opacaran los avances macro logrados en los últimos días? Fundamentalmente, las dudas que persisten en el mercado internacional.

Gran Bretaña recurrió a un severo ajuste: todos los ministerios -excepto el de salud- tendrán que recortar sus presupuestos en un 25% durante los próximos cuatro años, mientras que los salarios más altos de los empleados públicos fueron congelados y el IVA subirá de 17,5% a 20% a partir de enero, entre otras medidas.

Pero lo que generó una fuerte retracción en los mercados internacionales fue una serie de datos inmobiliarios negativos en los Estados Unidos. La venta tanto de casas nuevas como usadas cayó con fuerza en el último mes. A estos reportes se sumaron los números difundidos por la Asociación de Banqueros Hipotecarios, que confirmaron que los préstamos, tanto para compras de viviendas como para refinanciamientos, retrocedieron un 5,9% en la semana terminada el 18 de este mes.

El golpe más certero lo asestó Reserva Federal, luego de la reunión en la que se decidió mantener en niveles mínimos a las tasas. La autoridad monetaria se mostró menos optimista que en las últimas ediciones: reconoció que el ritmo de la recuperación económica se ve afectado por la debilidad que aún padecen algunos sectores y advirtió que el alto nivel de desempleo continúa golpeando el gasto familiar.

El panorama se terminó de complicar cuando se conoció una nueva revisión a la baja del PBI de los Estados Unidos, que se ubicó en 2,7% en el primer trimestre. El primer informe había mostrado una suba de 3,2%, cifra que se revisó el mes pasado a 3% y sobre la que ahora los expertos no pronosticaban cambios.

Ante esto, las noticias locales quedaron eclipsadas. Incluso sobre el cierre de las operaciones del viernes, el Indec informó que en abril la actividad económica creció 1,3% frente a marzo y ganó 9,7% en la medición interanual.

De no haber sido por el rebote del mercado del viernes, el balance semanal habría arrojado una caída más fuerte que la que finalmente tuvo y por la que puso freno a cuatro semanas consecutivas de subas. El Merval cerró el viernes en 2318,14 puntos, con una caída marginal de 0,09% en la semana.

Evidentemente, el mercado local está atado a lo que ocurra en el exterior y la alta volatilidad que exhibe está ligada al comportamiento de Wall Street. Para los analistas, la situación podría profundizarse en los próximos días, que serán claves por la cantidad y calidad de los datos que se conocerán. La atención estará centrada en el reporte de empleo de los Estados Unidos, que se conocerá hacia el viernes, pero previamente habrá datos relativamente importantes de consumo y del sector de la construcción.

Hasta tanto como vengo diciendo priviligiar la liquidez el Indice merval esta saturado y con muy poco volumen lo que indica claramente una no lejana correccion.

Buena semana !!! Buenos Negocios !!!