HIGHLIGHTS MERCADO LOCAL Y USA

El cierre del primer trimestre del año dejó en evidencia el divorcio entre el comportamiento del mercado bursátil local y las plazas centrales: mientras Wall Street y Europa subieron, la Bolsa porteña retrocedió. Los datos conocidos en EE.UU. -que volvieron a mostrar una fortaleza en la recuperación de la economía estadounidense- lograron dejar en un segundo plano la alarmante situación de los países periféricos de la zona euro, los sangrientos enfrentamientos en el mundo árabe y la crisis nuclear en Japón.

La gran apuesta ahora es anticipar el segundo trimestre, que se inició con un buen reporte de empleo en EE.UU. (en marzo se crearon 216.000 empleos; se habían estimado 190.000), que se contrapone con las advertencias a Portugal, Irlanda y Grecia respecto de la necesidad de esos países de recurrir a salvatajes para no entrar en default. Incluso en los últimos días la calificadora S&P rebajó la nota de Portugal y Grecia y las dejó casi en nivel "basura", mientras que Fitch advirtió que podría seguir los mismos pasos.

Para lo que se aproxima en las próximas semanas todo apunta a seguir de cerca la crisis en Medio Oriente. El repliegue de las fuerzas rebeldes al líder libio Muammar Khadafy generó una nueva suba del petróleo, lo cual lleva a presiones inflacionarias. Ello obligaría al Banco Central Europeo a una suba en las tasas, hoy en mínimos.

Petróleo. El precio del barril WTI trepó 16,78% en el primer trimestre. Esto alentó la suba de los papeles relacionados con el sector.

Los mercados centrales iniciaron el segundo trimestre de la misma manera que finalizaron el primero: a pura suba, en medio de un clima de optimismo. Pero hay un dato clave: el 11 de abril comienza una nueva etapa de presentación de balances en EE.UU., correspondientes al primer trimestre de 2011. Allí se podrá observar si la recuperación se reflejó en los números de las empresas.

En los primeros 90 días del año, la Bolsa porteña no se acopló a las subas de Wall Street: el Dow Jones acumuló un alza de 6,41% mientras que el Merval mostró un retroceso de 5,69% medido en dólares y de 3,85%, en pesos. Para los analistas, la falta de un acuerdo con el Club de París, el ingreso en la etapa de preparación de las elecciones y algunas debilidades macro, como la aceleración en la inflación, contribuyeron a la baja.

El mercado Argentino por suerte no quedo al margen de la buena performance de los mercados externos, y esta vez tanto cupones, como bonos, y acciones registraron muy buenos avances. En cupones volvió a brillar el TVPP que dejo una ganancia del 3.07%, con buen volumen de negocios.

Las acciones locales también tuvieron una jornada realmente buena, que resalta aun mas porque venían muy golpeadas en los dos últimos meses. Varios temas interesantes para mencionar. El primero relacionado con la nueva composición del Merval, dado que hoy ingresó Mirgor, y de esta manera las empresas que componen este indicador ascienden ahora a 18. Segundo, el buen volumen de negocios que esta observando este segmento, algo que habíamos resaltado en el comentario de anteayer. Hoy en papeles privados se alcanzó un monto de $ 93 millones, un 21% mas que lo registrado en la rueda de ayer. Tercero, el mejor humor en los mercados globales que permite vislumbrar un mejor escenario a futuro, al menos en materia de renta variable, especialmente en los EE.UU. Cuarto, varias acciones lideres testearon desde el punto de vista técnico las medias móviles de 200 ruedas, y justo ahí rebotaron. Hace dos días remarcábamos el caso del BMA, y hoy vimos como el ADR de GGAL también tocó piso en la zona de 12,00 u$s. Otro dato llamativo, los MACD de las lideres, están todos con señal de compra para los próximas semanas, y de seguir así con esta tesitura lo harán pronto las medias móviles de 21/42 ruedas, otra muy buena señal de mediano plazo.

Habrá que ver si en el próximo trimestre el optimismo por la situación en EE.UU. permitirá dejar de lado los ruidos locales.

LA AGENDA MACRO

JUEVES 7/4

Reunión del BCE

Europa. Todo apunta a que el Banco Central Europeo subirá sus tasas de interés de referencia, de acuerdo cona lo que deslizó recientemente su presidente, Jean-Claude Trichet. Para muchos economistas, la decisión no sería acertada.

MIERCOLES 27/4

Reunión de la Fed

EE.UU. Aunque todos estiman que el BCE anunciará una suba de tasas, gran parte de la atención en este trimestre estará en la reunión de la Reserva Federal a fines de mes, pero fundamentalmente por la visión que ofrezca el organismo sobre la marcha de la economía estadounidense.

Buena Semana !!! Buenos Negocios !!!

HIGHLIGHTS MERCADO LOCAL Y USA

Semana con altibajos cerrando la misma en alza el miercoles, dado el feriado que potencia el trabajo en Argentina !!!!! Que no hace falta !!! disculpen la Ironia !!! La temporada de balances corporativos dejó un saldo positivo: la mayoría de las compañías que cotizan en la Bolsa porteña obtuvieron ganancias que acompañaron el crecimiento de la economía local, pero los ruidos provenientes del exterior y la cercanía con las elecciones presidenciales prometen transformarse en obstáculos para el período que comienza.

El sector bancario fue el que mostró los mejores números y dejó al descubierto una importante solidez, que podría continuar al menos en el primer semestre de este año, según estiman los analistas. En este sentido, de acuerdo con el informe sobre bancos que elabora el Banco Central (BCRA), en el comienzo de 2011 las entidades "siguieron aumentando los niveles de intermediación con el sector privado y desarrollando su función de proveer medios de pago para la economía".

Desde el BCRA advirtieron que si bien la profundidad de la intermediación financiera viene paulatinamente incrementándose, aún presenta potencial de desarrollo. La expansión de la actividad impulsó cierta ampliación de la estructura operativa del conjunto de entidades financieras en los últimos meses, observándose aumentos principalmente en el empleo -en el cuarto trimestre de 2010 creció 2,6% interanual- y en el número de cajeros automáticos (15% interanual).

Pero al optimismo del sector bancario se interpuso una realidad más preocupante. El sector eléctrico sigue retrasado, en parte por los aspectos regulatorios que siguen afectando el desarrollo normal del negocio. Y, aunque en los últimos meses existió cierto acercamiento que se reflejó en balances como los de Transener, en un año electoral, casi no hay posibilidad de una recomposición en las tarifas, que es lo que, en definitiva, podría mejorar los números del sector.

Los precios que tienen las acciones de las compañías eléctricas reflejan el retraso de las tarifas. Tampoco generan mucho interés entre los inversores por la regulación de precios.

Pero el complejo escenario global obliga a los inversores a seguir de cerca dos sectores clave: el vinculado al petróleo y el de consumo masivo. En el primer caso, la crisis política que atraviesa Medio Oriente continúa presionando al alza el precio del crudo. De hecho, el ataque de fuerzas aliadas a Libia para frenar el avance del ejército de Muammar Khadafy se transformó en los últimos días en el principal motivo para el avance del precio del petróleo.

Las ganancias de las compañías del sector podrían ampliarse de continuar el crudo con un precio promedio superior al del último trimestre del año pasado. Así, en el cuarto trimestre de 2010, el promedio fue de US$ 85 por barril, mientras que en el primer trimestre de 2011 ya alcanza los US$ 93, con la progresión al alza si continúan los conflictos en la principal región productora del mundo. En lo que va del año, el crudo acumula una suba de 15%.

Entretanto, las alimenticias ligadas al consumo masivo también pujan para transformarse en las estrellas del mercado local, aunque hay un componente político que presenta dudas: algunos precios deben ser autorizados por la autoridad política, por lo cual muchas veces no pueden trasladarse los incrementos de los costos.

Según un trabajo realizado por The Nielsen Company, el consumo masivo en la Argentina creció el año pasado un 4,9% y se espera un desempeño similar para 2011. El informe confirmó que en 2010 se mantuvo la tendencia al gasto y los rubros alimentos, bebidas, tocador y limpieza cerraron una década de crecimiento ininterrumpido.

Gustavo Mallo, director de The Nielsen Company para los mercados de la Argentina, Uruguay y Paraguay, explicó que los consumidores argentinos se acostumbraron a la suba de precios y masificaron hábitos como la búsqueda de promociones y ofertas, además de las compras planificadas según los días que se ofrecen descuentos con determinado medio de pago.

En un trabajo del Instituto Argentino Mercado de Capitales (IAMC) se destaca que de las 89 empresas domésticas que cotizan (se excluye a Tenaris y Petrobras Brasil) 72 registraron ganancias en el cuarto trimestre de 2010 y sólo 17 mostraron pérdidas. Los números muestran un comportamiento más positivo que en el mismo período de 2009, cuando 21 habían registrado pérdidas y 68 tuvieron resultados positivos.

Balance. Las empresas locales que perdieron en 2010 lo hicieron un 12,9% menos que en 2009, mientras que las que ganaron elevaron su beneficio 42,9%. El resultado neto, positivo.

Sectores. Con excepción de algunos sectores como el de distribución y transporte de energía, la mayoría mejoró sus resultados en 2010. La siderurgia se destacó en el cuarto trimestre.

Esta Semana En leve tendencia alcista, pero sin convencer la continuidad de la tendencia en la rueda,la proximidad de fin de mes no asegura un suficiente flujo de fondos con destino a la Bolsa, para sostener los precios en alza.sin embargo hay varias acciones que todavia tienen carretel para subir un poco mas, entre ellas Ledesma, Fiplasto por la suba de su commditie ( Lumber),Molinos,y algo Mirgor. YPF es una incognita, la accion esta en buen precio para comprar, pero el mercado no da un paso adelante hasta que Repsol termine de colocar en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires el 7% que le falta, hasta quedarse con el 51% del Capital Social.

YPF tiene un valor de capitalizacion bursatil de 16.125 millones de dolares a 41 dolares por accion. apenas 1000. millones mas de la cifra que pago Repsol cuando lanzo la OPA para apoderarse de YPF, un regalo que le hizo el Gobierno de turno de esa epoca.La cuestion es que YPF apenas vale un poco mas que el precio de la OPA por falta de suficientes inversiones. y Brasil nos saco una ventaja enorme cuando en esa epoca Argentina y Brasil estaban cabeza a cabeza peleando el 20 lugar como pais petrolero, Brasil avanzo y se convirtio en la 5ta potencia del Mundo como pais petrolero y con un futuro promisorio. Argentina se quedo en el tren de la historia y ahora tiene que importar combustibles para hacer caminar su industria. Repsol perdio interes en YPF y se desprende de sus acciones de a poco.

Buena Semana !!! Buenos Negocios !!!

HIGHLIGHTS MERCADO LOCAL Y USA

El rebote que registraron los mercados bursátiles internacionales, entre ellos el local, en las últimas dos ruedas de la semana, no fue suficiente para revertir el fuerte derrumbe que se registró en los primeros tres días de operaciones. Lo que viene no parece muy alentador: la base de esa recuperación pareciera apoyarse en una estructura muy endeble.

La delicada situación en Japón, con la crisis nuclear como consecuencia del terremoto y tsunami, se transformó en el centro de la escena internacional y en el principal foco de tensión. Es que los analistas internacionales sostienen que el PBI del país se verá seriamente afectado y recién con la reconstrucción podría verse algún repunte, con un costo muy superior a los US$ 200.000 millones.

De todas maneras, apuntan sobre todo a lo que vendrá: no creen que la recuperación producida entre el jueves y viernes se trate de un cambio de tendencia, sino que fue un simple rebote producido por las compras de oportunidad, con precios por el piso. La mirada seguirá clavada en el colapso nuclear y sus consecuencias.

Desde los mercados centrales seguramente tratarán de poner paños fríos a la ola de incertidumbre global. En este sentido, el puntapié inicial parece haberlo dado el ministro de Política Económica y Fiscal de Japón, Kaoru Yosano, quien restó importancia a los daños económicos y sostuvo que las zonas más afectadas representan en conjunto sólo 4,1% del producto bruto interno (PBI). Por ello, aun suponiendo que un tercio de la capacidad económica de estas regiones fuera aniquilada, ello representaría una pérdida de la producción de sólo el 1,2% del PBI japonés. Pero el funcionario aclaró que es probable que el gasto que demandará la reconstrucción agregue 2,1 puntos porcentuales al PBI. "Por lo tanto, incluso en el peor de los casos la pérdida en el PBI sería de no más de entre 0,1% y 0,2%, y el crecimiento económico final podría resultar más alto que el 1,5% estimado inicialmente para el año fiscal 2011", agregó Yosano.

Así se intentó frenar la corriente que advertía sobre una fuerte recesión. En los primeros días de la semana, todos apostaron a que la recuperación global sufriría por el desastre ocurrido. Así, todo se tiñó de rojo y los inversores apuntaron a los bonos del Tesoro de los Estados Unidos, cuyos rendimientos bajaron con fuerza hasta su menor nivel desde noviembre de 2010.

No fueron esas palabras las que llevaron algo de tranquilidad en medio del caos. Algunos datos positivos sobre la salud de la economía de los Estados Unidos -como el reporte de pedidos de seguro de desempleo por debajo de lo esperado- y una menor tensión en el precio del petróleo completaron un panorama apenas más tranquilo. La decisión de Muammar Khadafy de establecer un cese el fuego descomprimió la suba del crudo y quitó un motivo adicional de preocupación, aunque también en este caso se duda respecto de que la calma se pueda mantener.

Con este escenario internacional, el margen de maniobra para la Bolsa porteña fue muy estrecho. Además, en las últimas horas comenzó a jugar un papel más importante el año electoral, que había estado a un costado. Así, se comenzó a agregar un condimento más -y político- a un conjunto de situaciones complicadas. El Merval cerró la semana en 3277,87 puntos, con una caída de 3,97%. Para los próximos días, el escenario luce agitado: la CGT anunció un paro del sector del transporte para solidarizarse con Hugo Moyano, que está en la mira de la justicia suiza, que luego suspendió. Pero el temor de que se concrete no se esfumó del todo.

Desde el exterior el panorama tampoco luce despejado: todo apunta a que se mantienen inalterables los problemas en Japón y Libia.

Hoy LUNES Mercados de Asia, terminaron con amplia mayoria de alzas. Europa, Suben todas las Bolsas en promedio del 1,48%

China , subio anoche el 0,10%, mientras que Japon sigue en alza y subio anoche el 2,72% acompañados por los Futuros del Nikkei en el 2,22% En Europa las Bolsas se recuperan velozmente y suben todas en pormedio del 1,48%. En el Pre -market el Citi cotiza en 4,63 dolares subiendo el 2,89%, Tenaris cotiza en 45,63 dolares, STD de España cotiza a 11,99 dolares subiendo el 2,83% Ggal cotiza en los 12,88 dolares y PBE cotiza en lso 20,56 dolares. El barril del crudo sigue en alza por la extension del conflicto en Libia y ahora amenaza llegar a Siria. en un movimiento interminable de la rebelion Arabe. Los Futuros de los EEUU estan volando los 3 indices principales mas 0,95%, mas 1,18% y mas 1,19%.

Buena Semana !!! Buenos Negcocios !!!

HIGHLIGHTS MERCADO LOCAL Y USA

Los mercados enfrentan ruedas complicadas y ponen a prueba la tendencia de fondo que presentan desde hace dos años. La volatilidad aumenta, las dudas crecen y los problemas se suceden, por lo que acechan las preguntas sobre si el comportamiento debe encuadrarse en una puntual corrección o finalmente ya en un proceso bajista. Y la realidad es que los fuertes rojos acumulados en la semana, no ayudan al menos en lo inmediato a asegurar una respuesta positiva.

No por nada Wall Street acumuló bajas de hasta 2,5% en las últimas cinco ruedas, y las principales bolsas de Europa y Asia cayeron entre 2,5% y 4,5 por ciento. Mientras que la Bolsa local sólo se limitó a acompañar. Con las noticias locales en un segundo plano y aportando en el mejor de los casos alguna puntual selectividad, las acciones y los bonos bailaron al ritmo que se marcó desde el exterior. Los títulos cayeron entre 1 y 3% y el Merval terminó con una baja de poco más de 2%. Si se mira entre las líderes, específicamente, las mayores caídas fueron para Hipotecario, Petrobras Brasil y Siderar (de hasta 4%); las que se salvaron, en cambio, fueron Edenor (2,2%), Pesa (1,8%) y Transener (4,2%), entre otras.

Cautela, selectividad y diversificación son las recomendaciones a tener presentes, ya que varios son los temas que hoy afectan el comportamiento de la plaza y que amenazan claramente con seguir haciéndolo. Desde la situación de Libia y la región, pasando por la crisis de Europa y hasta las dudas sobre la recuperación americana, y lo sucedido en Japón, forman parte de este combo a monitorear.

Por ejemplo, en el MENA (Medio Oriente y norte de Africa), el gran temor es una extensión en tiempo y espacio de los conflictos. En especial, hacia Arabia Saudita, el mayor productor de petróleo (11,7% de la producción mundial). De hecho, fue el crudo, el activo que desde la visión del mercado le dio clara y fuerte relevancia a esta crisis.

Esto último llega, además, en momentos en que ya se discutía sobre el devenir de la recuperación económica mundial, y se ponía el foco sobre los precios y las presiones inflacionarias que podían llevar a abortar más rápido de lo pensado los planes de estímulo. Sin ir más lejos, no hay que olvidar que el Banco Central Europeo (BCE) posiblemente comience a aumentar su tasa de referencia en abril justamente para frenar la suba de precios en la región, aunque ello incluso pueda entorpecer el crecimiento en momentos en el que vuelven a escucharse problemas en Portugal y España.

Incluso en este escenario hay que sumar a Japón y el histórico terremoto de anteayer. Más allá de las imágenes impactantes del desastre, hay una lectura económica negativa de corto. Los primeros análisis que comenzaban a conocerse hablaban de que le costará poco más de un punto de crecimiento que, en principio, se estimaba en 3,3 por ciento. Un último dato fuerte para la tercera economía mundial y lo que ello implica para la recuperación internacional actual.

En lo que respecta a los Estados Unidos, habrá que estar atento en los próximos días a su agenda, debido a que no sólo habrá una nueva reunión de la Reserva Federal, sino que también saldrán datos de inflación, construcción y producción industrial.

Hoy los Mercados de Asia, terminaron con mayoria de bajas. Europa, se encuentra con amplia mayoria de bajas en promedio del -0,72%

China logro subie anoche el 0,17%, mientras que Japon se desplomo el -6,18% debido a la trajedia del Tsunami y los Futuros estan peor todavia en -7,45% abajo. En Europa se observan algunas alzas, pero son mayoria las Bolsas que bajan y los hacen en promedio del -0,72%. En el Pre market, el Citi cotiza a 4,53 doalres bajando el 0,88%

Tenaris cotiza a 44,79 dolares, STD de España cotiza a 1,71 dolares y sube el 3,63%

PBE cotiza a 20,89 dolares y GGal a 13,85 dolares. El barril del crudo cotiza a 99,67

dolares y sigue bajando ahora el -0,92% por la menor demanda de Japon que sufre la peor trajedia de lso ultimos 140 años. Los Futuros de los EEUU, estan los 3 indices principales en baja -0,59% -0,65% y -0,79%. En America abrio la Bolsa de Chile en baja, porque tambien le pego con fuerza el Tsunami que se desplazo en el Pacifico desde el Japon y baja el -0,91%

Como anticipe lo que debe preponderar es la CAUTELA !!

Buena Semana !!! Buenos Negocios !!!

HIGHLIGHTS MERCADO LOCAL Y USA

Termino una semana que se desbordo al principio con baja generalizadas y un aumento al maximo del petroleo,la grave situación política que atraviesa Libia junto con otros países de Medio Oriente y del norte de Africa generó una fuerte aversión al riesgo que se tradujo en olas de venta en los mercados bursátiles de todo el mundo. La suba del petróleo se hizo imparable y llevó más incertidumbre, sobre todo luego de que el líder del gobierno libio, Muammar Khadafy, advirtiera que peligraba el normal suministro de crudo.

Pero el viernes, los mercados rebotaron y comenzaron a recortar las pérdidas, de la mano del freno en la suba del crudo, que estuvo en el centro de la escena. De todas maneras, el índice Merval finalizó la semana con una caída de 2,87%, hasta los 3435,44 puntos.

Más allá de la situación en Oriente Medio, la realidad de los Estados Unidos también fue motivo de preocupación, y es un factor que podría llegar a pesar más en los próximos días. De hecho, el viernes se publicó la primera revisión del PBI correspondiente al cuarto trimestre de 2010 y fue a la baja: de 3,2% a 2,8%. La gran pregunta entre los inversores es si lo peor ya pasó. Nadie se atreve a afirmarlo, sobre todo si se tiene en cuenta que cada vez más países sufren revueltas populares ante líderes que están en el poder hace décadas, por lo que la situación de la economía mundial es impredecible.

La mirada en los próximos días debería orientarse a Estados Unidos, por la cantidad de datos que se conocerán y que permitirán a los inversores respirar aliviados si llegan a mostrar una fortaleza en la recuperación de la economía estadounidense. La atención estará puesta principalmente en el reporte de empleo tanto privado como oficial, porque el sector laboral es el más retrasado.

Algunos de los soportes de la recuperación parecen endebles y los analistas dudan, más aún ahora que la situación geopolítica mundial está cada vez más convulsionada, por lo que nuevos conflictos podrían complicar el escenario global.

Hoy los mercados asiaticos terminaron en alza, China logro subir anoche otra vez y van... 0,93%, Japon tambien subio anoche el 0,92%.En Europa, se consolida el rebote iniciado el virnes y suben todas las Bolsas en forma unanime en promedio del 0,87%. En el Pre Market el Citi reboto un poco mas y cotiza ahora a 4,73 dolares subiendo el 0,64%. Tenaris de nuevo en alza a pesar de no conformar el bce. y cotiza a 45,80 dolares subiendo el 1,51%. STD de España cotiza a 12,44 dolares y sube el 1,39%. PBE cotiza a 21,10 dolares y GGal a 14,39 dolares.El barril del crudo en leve retroceso baja el -0,24% y cotiza a 97,64 dolares

Los Futuros de los EEUU estan los 3 indices principales en alza, mas 0,42% mas 0,45%

mas 0,46% El Bovespa y la Bolsa de Chile (IPSA) abrieron en alza con el 1,35% para cada uno.

Creo que tendremos una semana complicada por la abundancia de datos economicos, consolidaremos el rebote iniciado el viernes.Sin embargo continua, las fuertes presiones de varios fondos del exterior, aconsejando a los inversores grandes, que salgan de la Bolsa Argentina, teniendo en cuenta que este año, es un año electoral y crea incertudumbre economica en el futuro. Esta es la explicacion de las grandes liquidaciones de la semana pasada, por lo expuesto creo que es buen momento para tomar parciales posiciones en papeles que quedaron en precios interesantes.

Buena Semana !!! Buenos Negocios !!!

HIGHLIGHTS MERCADO LOCAL Y USA

El mercado bursátil local se prepara para atravesar esta semana horas clave, con la mirada posicionada en los balances locales que todavía no fueron comunicados y en las noticias del exterior que quedan por conocerse.

Hasta ahora, los resultados corporativos (ya llegaron todos los del sector bancario) fueron buenos y cumplieron con las expectativas, aunque hubo alguna excepción, como la de Banco Hipotecario y de Petrobras Argentina. El clima creado por los números positivos se transformó en un impulso importante para la Bolsa porteña, que se recuperó de la caída de la semana anterior y logró cerrar en alza.

Pero los analistas coinciden en señalar que lo más importante está por llegar, en parte porque falta que lleguen balances como los de las eléctricas (hay pocas expectativas y el temor es que los números sean peores de lo imaginado) y los de Telecom y Tenaris, dos pesos pesados dentro del conjunto de empresas que cotizan.

Lo mejor podría ser lo de la compañía de telecomunicaciones, ya que se estima que las ganancias habrían subido un 22% en el cuarto trimestre de 2010 frente al mismo período del año anterior. En cambio, desde la compañía del grupo Techint ya se encargaron de no generar muchas expectativas, aunque en los últimos días el papel ganó protagonismo, tanto por la suba que tuvo como el volumen que acaparó.

Pero además habrá mucha información del exterior que podría impactar en el humor de la city. Sobre el cierre de la semana, se conoció que el Banco Central de China elevará una vez más el requerimiento de reservas de las entidades financieras en 50 puntos; es la segunda vez que lo hace en el año y el octavo incremento oficial desde comienzos de 2010 para enfriar la economía y frenar la inflación. Ello podría producir un freno en los flujos del exterior e involucraría a los granos.

Otro frente de incertidumbre en los próximos días podría ser la situación en Europa, especialmente en Portugal. De acuerdo con los economistas, el país se vería obligado a pedir rescate financiero en las próximas semanas.

Aunque lo más jugoso en las próximas horas estará en los Estados Unidos. Si bien mañana es feriado y no habrá actividad, la agenda contiene información clave para dilucidar la solidez de la recuperación de la economía norteamericana. Entre los datos que se darán a conocer, se destacan el índice de precios de casas S&P/Case-Shiller, la confianza del consumidor, el índice manufacturero de Richmond y el reporte de ventas de viviendas y órdenes de bienes durables.

Pero si algo concentrará la atención será la segunda estimación del PBI del cuarto trimestre, que se publicará el viernes y para el que se espera un alza del 3,3% frente a la estimación inicial del 3,2 por ciento. Ello, sumado a la nueva prueba de estrés requerida por la Reserva Federal para evaluar la solvencia de las mayores 19 entidades del país, promete transformarse en lo más importante de los próximos días.

El mercado doméstico iniciará esta semana en una situación inmejorable, después de haber logrado revertir en los últimos días la pérdida de la semana anterior, al trepar en la semana que pasó 2,15 por ciento.

Esta semana

Por fin terminaron los ejercicios de opciones del mes de febrero en Buenos Aires, y EEUU, sin embargo las Bolsas de Europa y los Futuros de los EEUU no parecen reacionar todavia, lo cierto es que nuestro pais por ser un pais emergente lleva todas las de ganar y hoy el Merval deberia mostrar signos de recuperacion al menos en forma selectiva con mejor predisposicion de los inversores a invertir en activos de riesgos. La suba del crudo ayuda y el sector bancario trajo buenos balances, y hay fuertes expectativas por la llegada de las Memorias de Telecom, Tenaris y Siderar

Buena Semana ¡!! Buenos Negocios ¡!!

HIGHLIGHTS MERCADO LOCAL Y USA

Se fue una semana difícil para el mercado, pero lo más importante es saber que la que vendrá podrá ser igual. Así, ya se puede proyectar la agenda macro y corporativa por enfrentar, sumada a algunas luces amarillas, hoy encendidas en el marco local como externo. ¿Por qué? Porque hay que tener presente que, a diferencia quizá de las últimas semanas, la coyuntura interna está ganando cada vez más peso propio.

Un anticipo de lo mismo, de hecho, ya se vivió en las últimas ruedas. Por algo, aunque bajo una mayor volatilidad intradiaria y algunas dudas, Wall Street y los principales mercados europeos cerraron con subas semanales de hasta 2%, mientras que el Merval cayó 4,7%, con bajas de más del 10% en papeles como Hipotecario, Ledesma, Edenor y Transener. A su vez, los bonos cerraron con rojos de hasta 5% (los más afectados fueron los más largos, tanto en pesos como dólares). El dólar, más pedido, está bajo el control del Banco Central.

Dos características siguieron observándose: primero, negocios escasos (salvo anteayer, que luego de varias ruedas pudo superar los $ 70 millones); y segundo, fuerte selectividad que se profundiza, además, por la actual temporada de balances 2010. Sobre este último punto, la delantera fue llevada por Aluar y algunos bancos.

La mayor productora de aluminio reportó un resultado en línea con lo esperado, y anunció un pago de dividendos antes de que finalice el mes. En tanto, dentro de los bancos existieron diferencias. El Hipotecario presentó un balance negativo, mientras que Macro volvió a mostrar solidez en sus números, aunque no evitó ciertas debilidades por el lado de los gastos y otros conceptos. El Francés cumplió con las expectativas del mercado. Con una buena ganancia -con una comparación fuerte de este año contra el año anterior-, mantuvo positivamente sus márgenes. Además, tanto el Macro como el Francés anunciaron pago de dividendos a futuro.

Pero esto es sólo un anticipo. Aún falta que presenten sus resultados muchas compañías referentes del mercado. Siempre hay que tener en cuenta no sólo los números de 2010, sino también las perspectivas para el actual.

También estará la agenda macro, que incluye la difusión del Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) de diciembre, con lo que se tendrá un dato más fino respecto del crecimiento del PBI durante 2010. Hasta noviembre, este indicador acumulaba un alza de 9%. Los cupones del PBI, sin duda, serán los más atentos. Recordemos que con una expansión del 9%, el en pesos pagaría en torno de $ 6,20 y el en dólares, unos 4,30 dólares a fines de este año.

Mientras, en lo externo Estados Unidos aportará lo suyo. Entre lo más relevante se destaca el dato de ventas minoristas, producción industrial, minutas de la Reserva Federal (Fed) e inflación. Estos dos últimos son claves en momentos en que los temores en el mundo por subas de precios vuelven a despertarse y alimentan el debate sobre la posibilidad a futuro del comienzo de un ciclo alcista en las tasas de referencia. El tema es cuándo. Y en la mira están el Banco Central Europeo (BCE) y la Fed.

Los futuros de Fed Funds, de hecho, hoy descuentan con un 50% de probabilidad un alza desde el 0,25% actual antes de terminar el año. La Fed, o en especial la evolución del empleo contra la inflación, será lo que decida. ¿Qué podría implicar para los emergentes en general y para la Argentina en particular a mediano plazo? Presión sobre sus activos financieros. Se conocía, por ejemplo, que uno de los mayores riesgos para los bonos era que la tasa a 10 años comenzara a subir.

Buena Semana !!! Buenos Negocios !!!